Pärast pangandussektori likviidsuse struktuurse puudujäägi vähenemist jaanuari esimestel tööpäevadel, viimastel päevadel on puudujäägi määr veidi veidi suurenenud, moodustades kolmapäeva hommikul tööpäeva jaoks peaaegu 220 miljardit rubla. . (Meenuta, et detsembri lõpus ületas puudujäägi väärtus 400 miljardit rubla.). Näitaja kasvu viimastel päevadel oli tingitud suurenenud pangavõla tagatud CB laenud fikseeritud intressimääraga.
Allikas: Venemaa Bank; Hindamine: Veles Capital
Et meelitada täiendavat rahastamist regulaator pangad olid sunnitud tagastama hoiused föderaalse riigikassa. Seega, alates jaanuari algusest, pangad on vähendanud oma võla toimingute riigikassa (repositors ja repo operatsioonide) rohkem kui 1 triljoni rubla. Oluline osa rahaliste vahendite väljavool kompenseeriti saabumise süsteemi eelarvekulutused, et tervikuna likviidsuse väljavool eelarvekanalil jaanuaris ei ole nii muljetavaldav, kuigi see toimib peamise õõnsuse kanalina. Lisaks eelarvekulude hilja täitmisele eelmise aasta jooksul kompenseeritakse likviidsuse väljavool fondide tagastamisele föderaalse riigikassale refinantseerides keskpanga refinantseerimisega (peamiselt ühe kuu repo kaudu) ja taastamise sularaha sissevool pangandussüsteem.
Allikas: Venemaa Bank; Hindamine: Veles Capital
Koos pankade negatiivse vedeliku asendi säilitamisega pankade keskpangast pankade turukursside keskpangast jäävad kõrgematel tasemetel: Ruonia määr viimastel päevadel on saadud keskpanga võtmemäära tasemel ja Mosprime o / \ t N kiirus arveldatud tasemest 4,5% aastas.
Praegune olukord sundis Venemaa Panga oluliselt vähendama iganädalase deposiidi oksjoni piiri (1,1 triljoni rublast, kes on paigutatud nädala varem, kuni 400 miljardit rubla), kuid võttes arvesse suuremaid suuri maksusoodustusi, seda vaevalt on võimalik Loeta MBK määrade käegakatsutavale langusele esmaspäeval pärast keskpanga hoiuste vahendite tagastamist.
Allikas: Venemaa Bank; Hindamine: Veles Capital
EVE-l selgitas regulaator, et likviidsuse struktuurse ülejäägi prognoos 2021. aastal jääb ilma märkimisväärsete muutusteta - 0,7-13 triljoni rubla. Keskpanga pangandussüsteemi likviidsuse ülejäägi järkjärguline taastamine seondub sularaha pankadega "tagasipöördumisega", mida elanikkond ja äritegevus eraldati peaaegu 2020. aasta jooksul. Siiski ei välista regulaator, et seda protsessi saab mitu aastat edasi lükata. Lisaks on oodata, et föderaalse riigikassa saab kohapeal kohapeal süsteemi suuremate maksude maht vaba eelarvevahendite tõttu ülemineku sel aastal üheks riigikassa kontole.
Tuleb märkida, et üldjuhul aasta alguses kulub eelarve traditsiooniliselt süsteemist likviidsust sissetulekute kaudu, mis toob kaasa kulude kaudu kulude kaudu, et parandada pankade likviidse positsiooni olukorda ja vähenemist MBC määrad saab arvutada ainult juhul, kui piisav suurendamine vahendite summa panganduses süsteemi föderaalse riigikassa süsteemi lähitulevikus.
Juri Kravchenko, osakonna juhataja pankade analüüsi ja rahaturu IC "Veles Capital"
Loe originaal artikleid: Investing.com