Los inversores se referían fuertemente el crecimiento de un nivel de inflación de descanso incluso de 10 años (indicador de mercado de las expectativas inflacionarias). No solo que superó la marca del 2%, sino que también se solucionó unos días a este nivel. En paralelo creció el rendimiento de las gubernamentaciones; El orador es bastante atípico, dado los numerosos signos de que la primera mitad del año será muy pesada para la economía de los Estados Unidos.
Sin embargo, todo parece que la inflación permanece bajo control. Pocos de los participantes de la mesa redonda anual de Barron expresaron su preocupación por este tema, al menos en el contexto del próximo año.
¿Estamos esperando medio siglo de inflación deprimida?
En cuanto al sistema de la Reserva Federal, solo un "súper halcón" representado por el presidente del Banco Regional de la Ciudad de Kansas, Esther George advierte sobre las perspectivas de una inflación de oleadas, cuyo catalizador será el retorno de los empleados del sector de servicios a Sus responsabilidades en la segunda mitad del año.
Profesor Honorario de la London School of Economics Meghnad Desai incluso prevé medio siglo de baja inflación. Al mismo tiempo, admite que dicho pronóstico se distingue fuertemente en un fondo general.
En su opinión, los cambios económicos han desechado significativamente el paradigma: los robots y la inteligencia artificial en realidad detuvieron el crecimiento salarial, privando la inflación de un conductor importante (al menos en los países occidentales). Los costos de servicio de la deuda como porcentaje del PIB (el profesor DEAI considera una comparación de los flujos más significativos que el indicador estándar del índice de deuda para el PIB) es bastante baja, a pesar del fuerte aumento en el préstamo del gobierno.
Los inversores de la deuda estadounidense están algo más preocupados por la inflación, y fue claramente uno de los factores que contribuyen al crecimiento de los rendimientos de los bonos. Un factor aún más importante en los analistas consideran que el proyecto estimule a la nueva administración de los Estados Unidos por 1.9 billones de dólares. Esta semana, Joseph Biden se verá afectada como el 46º Presidente de los Estados Unidos, y ya ha presentado sus planes para superar las consecuencias de COVID-19, incluido un gran gasto del gobierno.
El rendimiento de las gubernamentales de 10 años de edad aumentó a partir de un mínimo de principios de año en un 0,9% al pico por encima de la marca del 1,13% (aunque se redujo por debajo del 1,09% en el último comercio). El rendimiento de los bonos a 30 años agregó aproximadamente 20 elementos básicos y casi alcanzó el 1,84% (pero tampoco se mantuvo en la parte superior).
Algunos analistas plantearon sus pronósticos para el año, lo que sugiere que para fines del año el rendimiento de los documentos de 10 años alcanzará el 1,5%.
Los préstamos adicionales restringirán el precio de los bonos, y dado el hecho de que la rentabilidad es inversamente proporcional al costo, los analistas sugirieron el crecimiento del indicador. El factor de apoyo adicional puede ser un crecimiento económico activo contra el fondo de la vacunación masiva y el empleo.
Sin embargo, en esta etapa, la vacunación está progresando no tan exitosamente, como se esperaba, y las macroitísticas débiles restringen la venta de bonos del Tesoro (y, en consecuencia, el crecimiento de la rentabilidad). Como resultado, algunos inversores decidieron aprovechar el momento y no esperar el crecimiento de la rentabilidad.
La semana pasada, los inversores reinaban los bonos del gobierno de 10 años por un total de $ 38 mil millones, y luego se enfocaron en una subasta de 19 mil millones de dólares. Esta semana, el mercado se le ofrecerá papel de 20 años por $ 24 mil millones.
Ahora los participantes del mercado esperan una reacción de los inversionistas extranjeros (especialmente de Japón). El yen se fortaleció hacia el dólar, y el costo de la cobertura cayó. Los Estados Unidos sugieren tan raro en nuestra rentabilidad positiva de tiempo. Pero hay una sensación de que los inversionistas japoneses les gustaría un rendimiento ligeramente más alto, y ahora están decepcionados.
Al mismo tiempo, los funcionarios de la Fed refutaron la posibilidad de "calibración" de las herramientas del regulador (es decir, reduciendo la recompra de activos) este año, que tuvo una presión adicional sobre el rendimiento.