La inflación es el principal enemigo del creciente mercado de valores. Y ahora el rendimiento de la gubernamental indica claramente las perspectivas de aumentar la presión de los precios.
Las expectativas del nuevo paquete de incentivos económicos de la administración de Biden y el éxito de COVID-19 están impulsando el rendimiento; En el momento de esta escritura, el rendimiento de los bonos estadounidenses de 10 años fue en un máximo anual de 1.39%.
El aumento de la rentabilidad refleja en gran medida las expectativas de los inversores con respecto a la rápida restauración de la economía. Pero cuando esto sucede, los bancos centrales pueden negarse a estimular las políticas, reduciendo el atractivo de las acciones (especialmente las empresas de rápido crecimiento).
Las compañías de tecnología más grandes en el grupo Faang (incluyendo Facebook (NASDAQ: FB), Apple (NASDAQ: AAPL) y Amazon (NASDAQ: AMZN)), más que otros vulnerables al creciente rendimiento de los bonos, porque durante el período pandémico, su Rally fue especialmente poderoso.
Esta es la razón principal por la cual las acciones estaban bajo la presión creciente; Hay más y más requisitos previos para la recuperación económica activa en el segundo trimestre. Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ: QQQ), construido sobre la base del índice NASDAQ 100, son Apple, Microsoft (NASDAQ: MSFT) y Amazon. En las últimas semanas, el fondo se ha rezagado detrás del índice S & P 500, y el lunes cayó en más del 2% (después de pasar un mes en la tendencia lateral).
Las consecuencias de una posible oleada de inflación y aumentar las tasas de interés dependen en gran medida de la tasa de crecimiento de la rentabilidad. Algunos analistas predicen que el rendimiento de los documentos de 10 años a finales de año será de 1.5% a 2%, ya que los inversores ya están empezando a prepararse para el aumento futuro en las tasas de alimentación. Esto escribe Wall Street Journal.
El peor escenario
A medida que aumentan las expectativas inflacionarias, los analistas se dividen en evaluaciones de las consecuencias de un mercado de precios de oleadas para el mercado de valores. El escenario más alarmante puede ser la repetición de los eventos de 2013, cuando un simple supuesto del Presidente de la Federación de Ben Bernanke en una posible reducción en el programa de activos por parte del banco central llevó a un fuerte aumento en el rendimiento de los bonos y el Caída en acciones.
"Hay preocupaciones que en el momento de QE, convirtiendo a los bancos centrales de los EE. UU. Y a la eurozona, el costo de los activos se formará sobre la base de las estimaciones más optimistas", dice el macro-estrategia senior Nordea Asset Management Sebastian Gali en un artículo de investigación Llamado "Pequeño pánico". "Las posibilidades de doblar la recompra de los activos en los Estados Unidos están creciendo en el contexto de mejorar las ventas minoristas (después de cuatro meses de decepciones) y las perspectivas de adoptar un paquete de incentivos presupuestarios por un volumen de 1.9 billones de dólares".
A pesar de las perspectivas para la corrección de acciones de rápido crecimiento, las condiciones de operación generalmente favorecerán a estas empresas. El auge popularidad del comercio electrónico, el trabajo remoto y el estudio, así como la creciente demanda de equipos de alta tecnología, solo una parte de las tendencias que no irán a ninguna parte en un futuro cercano. Al mismo tiempo, no hay indicios de que la Fed cancele los incentivos monetarios que sirvan como un "círculo de rescate" para millones de pequeñas empresas que se han convertido en víctimas de una pandemia.
El jefe de la formación de una estrategia en el mercado de valores europea en Barclays Emmanuel Kau, dice que la inclinación fresca de la curva de rendimiento es "típica de las primeras etapas del ciclo".
Como señaló en una nota reciente:
"Por supuesto, después de un fuerte rally de las últimas semanas, la promoción puede tomar una pausa, ya que muchos sectores que crecen en paralelo con la rentabilidad se ven sobre sobretencia (por ejemplo, productos básicos y bancos). Pero en esta etapa, creemos que el crecimiento de la rentabilidad es más bien una confirmación de la naturaleza "alcista" del mercado de valores que la amenaza, por lo que las reducciones deben ser reembolsadas ".
Resumir
Las acciones de crecimiento pueden enfrentar nuevas ventas como devoluciones de bonos de los mínimos históricos.
Pero esto no debe percibirse como una amenaza para el sector de alta tecnología, que, en nuestra opinión, conserva el sesgo "alcista". Después de todo, de hecho, los factores fundamentales del apoyo a esta industria siguen vigentes.
La nueva prueba de esta teoría fue solo la temporada final de los informes; El 95% de las empresas superaron los pronósticos de analistas de ganancias, y el 88% en los ingresos.
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