A pesar de la aceleración de la inflación, la mayoría de los expertos no están esperando cambios en el banco central. Sin embargo, en el caso de preservar los parámetros de la política monetaria al mismo nivel, la probabilidad es alta que Elvira Nabiullina le dará al mercado una señal para elevar la tasa en el futuro.
Esta semana, estas señales ya han comenzado a filtrarse a través de los medios de comunicación. La Agencia de Bloomberg con referencia a la Fuente informó que el Banco de Rusia refleja la tasa de elevación de hasta el 5,5% ya en la actual 2021. Entre las razones, la aceleración de la inflación y las preocupaciones sobre el crecimiento de los gastos presupuestarios.
Dichos mensajes a menudo pueden provenir del propio regulador para estudiar la reacción del mercado. Poco después de este analista, Sbercib declaró que estaban esperando para criar ahora, en una reunión del 19 de marzo. El aumento puede ser una cuarta parte de un punto porcentual, desde 4.25% hasta 4.5%.
Vale la pena señalar que el Banco Central fue la última vez que infligió la apuesta clave en 2018. En el pasado, en el fondo de Lokdaunov y la crisis en toda la economía mundial, el regulador redujo significativamente la apuesta: por 2 puntos porcentuales.
En la última reunión de febrero, el Banco Central claramente dejó en claro que el ciclo de suavizado llegó a su fin.
"Creemos que el ciclo de suavizado terminó en nuestro escenario básico. Discutiremos los plazos y el ritmo de la transición a la política neutral a medida que se desarrollará la situación ", dijo Elvira Nabiullina en una conferencia de prensa.
El mercado ya se ha preparado para el hecho de que las tasas en el futuro cercano solo pueden crecer. La pregunta es cada vez que comienza este proceso, y cuánto tiempo resultará.
Y aquí comienza lo más interesante, vale la pena prestar atención a un momento histórico extremadamente importante y muy curioso.
La dinámica de los retornos de bonos en el mercado de deuda del país, como usted sabe, realmente repite la dinámica del cambio en la tasa clave del Banco Central y la expectativa del mercado para el futuro. Es decir, es la reflexión.
El hecho es que a lo largo de la historia moderna, cuando el rendimiento de los bonos del gobierno ruso descendió tan bajo, en la región del 6,5%, entonces algo comenzó a desarrollarse y dramáticamente.
Por ejemplo, los rendimientos disminuyeron a esta zona de 2006 a 2008, en 2013 y en el pasado reciente. Al mismo tiempo, se estableció un nuevo mínimo histórico el año pasado, después de lo cual comenzó el turno gradual. Pero fue más bien importante, ya que el banco central se vio obligado a responder a los fenómenos de crisis. Por cierto, desde entonces, el banco central no cambió la tasa, pero el regreso de OFZ ya ha jugado el declive y regresó al nivel donde estaban a principios de 2020
Si confía en los datos históricos, se puede suponer que ahora el Banco Central está a punto de un largo ciclo de elevación de tasas. Y esas señales que le dan al Banco Central, confirman indirectamente esta teoría.
Además, es imposible no señalar que la tendencia principal en el mundo es ahora el crecimiento de las expectativas de inflación y la inflación en sí. Todo esto conduce a un aumento en las tasas en el mercado de la deuda y en Estados Unidos, y en Europa, y en otros países.
Es posible que en los próximos meses, las señales de recaudación comenzarán a dar a los bancos centrales más grandes del mundo, y esto significará un cambio general en la dirección de la política monetaria en todo el mundo.
Y dado que la economía rusa es una parte integral del mundo, la situación en nuestro país se desarrollará en el marco de esta tendencia. Por lo tanto, si los patrones históricos persisten, entonces, teniendo en cuenta el agregado de factores, es probable que los próximos años se conviertan en un período de crecimiento en la rentabilidad de las gubernamentales, así como para aumentar las tasas de préstamos y depósitos.