El mercado está tratando de recuperarse después de la huelga "TREZERIS" a fines de la semana pasada, que influyó en todas las clases de activos. Mucha espera que el control de la curva de rendimiento para apoyar los mercados de activos es inevitable. El BCE ya está practicando el crecimiento de la repulsión retórica, y RBA ha intensificado la compra de largos bonos. ¿Vale la pena esperar que los Estados Unidos los siguen? Al final, sí, pero ¿cuándo viene este momento?
Temas principales de compras: el crecimiento del dólar es potencialmente devastable
El viernes, describí en detalle los caminos a la introducción del control federal de la curva de rendimiento. La conclusión general es que FEDREV no quiere hacer este paso radical, si no obliga al mercado, ya sea a través de su colapso, ni a través de un aumento fuerte y constante en las tasas de interés reales, lo que obliga a las perspectivas de la economía y el mercado laboral. . Estas perspectivas no son tan fáciles de dañar, dadas las tasas rápidas de vacunación, lo que le permite desbloquear la economía y el paquete esperado de estimular las medidas de estimulación de 1.9 billones de dólares (parece reducirse sin elevar el salario mínimo). El desfile de los discursos de los representantes de la Fed Esta semana debería darnos una idea de si hubo una fuerte oleada de volatilidad la semana pasada que los miembros del Consejo están notablemente alarmados.
¿Por qué Duros caen e incluso fortalecidos?
El rápido crecimiento del mercado a principios de esta semana (y al mismo tiempo) puede ser simplemente una continuación de la alegría del regreso del viernes de la demanda del mercado de bonos de los Estados Unidos, que en gran medida resucitó el rendimiento del jueves. El papel de dos años, incluso se ha devuelto completamente al nivel del medio, y el niño de cinco y siete años pasó aproximadamente a mitad de camino. Pero si el salpicadizo de regreso casi se borró y, al corto, y en los largos extremos de la curva, ¿por qué no se retrasaron con ellos y el dólar estadounidense?
Quizás la clave de la respuesta al cambio del comportamiento de otros bancos centrales está relativamente con la Fed: Isabelle Snabel del BCE a fines de la semana pasada, se advirtió una advertencia contra el crecimiento del retorno de la eurozona, y el Banco de Reserva de Australia Anunció esta noche para dudar del ritmo de comprar bonos a largo plazo. Existe una impresión de que debemos esperar acciones similares y de otros reguladores. Quizás todo esto esté relacionado con la dureza del USD, nos recordamos que la Fed no es válida al vacío. Al mismo tiempo, el paso de RBA probablemente está asociado no solo con un aumento creciente, sino también con un aumento rápido en la tasa de dólares australianos: AUDCNY Pair la semana pasada ha mostrado un nuevo máximo desde principios de 2018, aunque la corrección siguió. Hoy en día, el Banco se reunirá en la reunión; Lo más probable es que, en su declaración, expresará preocupación por ambas razones.
Pero el resultado principal de la semana pasada para el mercado de divisas es un golpe serio a la tendencia de reducción de USD: en pares como Audusd, parece incluso amenazar con velas semanales (ver más abajo). La tendencia general hacia la reducción de USD sufre aún más si el par de EURUSD disminuye a través de la marca de 1.2000 y regresa al rango de 1.1600-1.1900. En este caso, los comerciantes desempeñan una disminución en USD, al menos unas pocas semanas deberán esperar hasta que en los Estados Unidos o nuevamente temen sobre las tasas reales negativas (debido a la estimulación excesiva y la inflación de saltos), o la Fed no insinúa en el Curva de retorno. Sin embargo, sospecho que, como resultado, la introducción del CCD tendrá que esperar mucho tiempo, a alguna catástrofe en el mercado.
Mientras tanto, el fortalecimiento del USD se volverá perjudicial a los precios en los mercados mundiales si la moneda crecerá incluso más de un par de por ciento.
Horario: Audusd por semanas
Rollbacks casi catastróficos en la pareja de Audusd el jueves y especialmente el viernes creó una pronunciada vela de "oso" durante la semana pasada. La única esperanza de "BYKOV", que este cambio se vio agravado por los efectos de fin de mes, que fue muy favorable para el dólar australiano, así como la activación de la pérdida de parada frente a la reunión de la RBA de hoy. Para neutralizar rápidamente el riesgo de disminución, necesitará un rally rápido y el cierre por encima de 0.7900; De lo contrario, la reversión puede ser perezosa al mínimo anterior del rango de 0.7565 e incluso al máximo anterior anterior de 0.7415 (observamos que casi coincide con el nivel clave de FibonAcci - 61.8% del último rally grande: 0,7380 ). Tomamos nota de la disminución de los indicadores de China: el índice oficial de la actividad comercial PMI en la producción es a una marca de 50.6, que corresponde a un mínimo desde el inicio de la pandemia, como en el caso de un índice en la esfera no productiva. (51.4).
Fuente: Grupo SAXO
Los próximos eventos clave del calendario económico (el tiempo de todos los eventos está indicado por Greenwich):
- 00:30 - Anuncio de tasas objetivo en el dinero del Banco de Reservas Australianas y la rentabilidad objetivo de los bonos de tres años
John Hardy, principal estratega monetaria Saxo Bank
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