La inflación puede tener poco se manifiesta en los índices de precios de los bancos centrales, pero en realidad es diferente. CRECIENDO VIVIENDA, MEDICINA, EDUCACIÓN, CUIDADO DE NIÑOS: ¡A todo lo que necesita comprar! La inflación existe en la economía real y solo se mejora con una pluralidad de medidas anti-crisis asimétricas en la era de los residuos monetarios.
La política monetaria no tradicional de los últimos años ha llevado a inflar los precios de las propiedades, las acciones, los bonos. Los precios de la vivienda en las grandes ciudades del mundo están ganando más de lo que el empleado promedio gana. La globalización, la deuda supercrower y la distribución de las tecnologías de la información ("efecto del Amazonas") se oponen a la inflación, pero estos efectos tienen demasiado peso en los indicadores oficiales. Sobre la base de los datos al comienzo del Año Nuevo, el empleado promedio en los Estados Unidos debería trabajar 141 horas para comprar una parte del índice S & P 500, un nuevo registro. En la década de 1980. Para esto requerido menos de 20 horas. Y la pérdida de potencia de compra predeterminada y significa la inflación.
La desigualdad como factor macroeconómico.Los indicadores de inflación oficiales no reflejan el crecimiento de los verdaderos costos de subsistencia y la reducción del poder adquisitivo de la mayoría de la población, que no posee activos significativos y sufre de un bajo crecimiento económico, la deflación de los salarios y la inflación de activos. Esta situación contribuye a la concentración del sistema de riqueza y desigualdad de propiedades de generaciones, socavando el tejido de nuestra sociedad. Además, conduce a la polarización de la sociedad y al crecimiento del populismo, lo que aumenta la inestabilidad política y los riesgos sistémicos. A pesar de la partida de Donald Trump del puesto presidencial, la División continúa en la política y la sociedad estadounidense, que se alimenta por un aumento en la desigualdad de ingresos y bienestar. La reducción de la desigualdad es útil no solo para el potencial a largo plazo del crecimiento económico, sino también para la estabilidad financiera.
La crisis de Coronavirus solo amplió el abismo entre las personas y los pobres de la sociedad. La inflación es solo uno de los mecanismos de agravación de la desigualdad a la crisis de la coronavirus. El más descarado es la inflación de los precios de los activos, pero también hay un cambio en los hábitos de los consumidores: los costos de subsistencia crecen no por día, sino por la hora.
Según la investigación de Alberto Cavallo, el economista de la Escuela de Negocios de Harvard, COVID-19 ha cambiado la composición de las compras de los consumidores que la inflación real es más del doble que la que se muestra en muchos índices oficiales. Las cestas tradicionales de bienes y servicios no se corrigen, a pesar de este cambio, por lo que la medición de la inflación está sujeta a serias distorsiones.
Por lo tanto, la inflación ocurre en aquellos componentes que están subestimados por los indicadores oficiales del IPC: vivienda, medicina, educación y cuidado infantil. Para los activos no propios, se manifiesta en una caída en el poder de compra. Además, el golpe de pandemia COVID-19 en la economía global en 2020 condujo a su evaluación incorrecta debido al cambio de comportamiento del consumidor. ¿Qué pasa con 2021?
Inflación excesiva: modificaciones pronunciadas cambianEl efecto inicial de la crisis fue deflacionario, al menos para los índices de precios. Sin embargo, todo cambia: en los próximos 12 meses, la presión inflacionaria debe aparecer en los indicadores oficiales, que a su vez aumentarán el rendimiento de los enlaces a largo plazo.
Es suficiente mirar el costo de la carga de contenedores, los índices de precios de los alimentos, los índices de ánimo del ISM y la actividad comercial PMI, así como en el rally de productos básicos para ver que la presión de precios en la oración ya es válida. Junto con la restauración de la demanda debido a la vacunación, las limitaciones de la propuesta debido a las medidas de regulación de COVID-19 y "verde", esto hace que un alto nivel de inflación total de costo sea más fácil, especialmente en comparación con la falla de los precios en la primavera el año pasado .
La vacunación y el reembolso al crecimiento de la economía no ayudarán a la corrección de la dinámica figurativa K de la recuperación, por lo que se preserva la necesidad de una estimulación adicional. Desde el lado de la demanda, otro factor en la creciente inflación se asocia con la transición a la prioridad de la política fiscal y con la estimulación dirigida a reducir el desempleo, mantener los ingresos y la demanda.
Se determinará el régimen actual de grandes gastos fiscales, que se asemeja a una "teoría monetaria moderna" (MMT); El Departamento de Finanzas de los Estados Unidos, dirigido por Janet Yellen, será una encarnación del abandono de la política fiscal tradicional, la monetización de la deuda y la evolución de las funciones del Banco Central. En la dirección de las emisiones monetarias para estimular la demanda, y no en los activos de compra, el resultado aumentará la presión inflacionaria. El cambio significativo en la política fiscal en los países occidentales y la presión de la propuesta es la combinación perfecta de factores de planteación de inflación.
Posicionamiento en la reflaciónEstamos en el umbral de un cambio fundamental de régimen, lo que debería llevar a un cambio en los líderes del mercado. La baja inflación apoya las estimaciones de costos registrados en muchos activos, por lo que la transición inminente al modo inflacionario no se puede ignorar. Junto con la aceleración simultánea del crecimiento económico global y las entradas de liquidez sin precedentes, requiere carteras de equilibrio.
La unidad del poder en los Estados Unidos, lo que lleva a una estimulación fiscal rampante, imprimiendo y gastando dinero billón y monetización del déficit, empuja y la inflación, y el rendimiento de largos bonos, al tiempo que se deprecian USD, una noticia agradable para los mercados de la resto de los países (así como mercados de productos básicos, bitcoin y t .d.). Pero para muchos líderes de mercado actuales, será una situación difícil, por lo que es probable que transicie el liderazgo a las acciones de la economía real, los mercados fuera de los Estados Unidos y los bienes de la mercancía. Cuando el rendimiento "Terezis" está creciendo, y el dólar estadounidense está en una tendencia a la baja, es mejor estar en los activos de los países en desarrollo, Asia, materias primas e inflación, porque el tema dominante se vuelve llena.
Predecimos la transición de liderazgo a acciones más orientadas cíclicamente, sectores (energía, industria de fabricación de materiales, materias primas, finanzas, viajes y entretenimiento) y regiones. Aquellos que se despegarán altamente en 2020 sufrirán de un aumento de los rendimientos en el extremo largo de la curva. Las empresas con una gran duración de las ganancias y los flujos de efectivo proyectados grandes requieren bajos tipos de descuento para justificar las estimaciones de alto costo. El aumento a la devolución cambiará la evaluación de estos flujos de efectivo y privará a este sector de la posición avanzada. Por lo tanto, las promociones con una larga duración son muy sensibles al crecimiento de la rentabilidad.
La salida de las profundidades de la crisis acelerará no solo el crecimiento de la economía global, sino también la inflación, ya que el sistema financiero todavía se inunda con dinero; La asignación de la cartera en materias primas debe aumentarse. Un enorme déficit de la propuesta debido a la falta de inversiones, la tendencia de la "transformación verde", el debilitamiento del dólar y el aumento de la inflación, y todo esto después del mercado "bajista" a largo plazo, y en 2021 las mercancías están esperando al Renacimiento.
Instrucciones de la redistribución de activos para el primer trimestre de 2021:
- De la deflacional a la inflacionaria.
- De las tecnologías de la información a los recursos naturales.
- De protectores en cíclico.
- De los ganadores de COVID-19 en los perdedores de él.
- De los Estados Unidos al resto del mundo.
- De los países desarrollados al desarrollo.
- De mayores mayúsculas en pequeñas.