Οι VTimes ανακάλυψαν νέες λεπτομέρειες σχετικά με την τοποθέτηση μετατρέψιμων ομολόγων Telegram Group Inc (Head Company Telegram Pavel Durova Messenger) και την αξιολόγηση της εταιρείας από την Investbank.
"VTB Capital" ως ένας από τους πράκτορες των διαμονής PlaceGram που περιγράφονται για τους επενδυτές ένα ευρύ φάσμα δυνητικής αξίας του αγγελιοφόρου - από 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε 124 δισεκατομμύρια δολάρια σε 124 δισεκατομμύρια δολάρια το 2022. Οι VTimes εξοικειώνονται με τα υλικά της Investbank για ειδικευμένους επενδυτές, ένα Από αυτούς επιβεβαίωσε ότι έλαβε ένα αναλυτικό σημείωμα με παρόμοια δεδομένα μέσω της Επενδυτικής Εφαρμογής VTB.
Για να αξιολογηθεί ο Messenger Investbank, το συνέκρινε με πέντε αναλογικές εταιρείες στον τομέα των κοινωνικών δικτύων και της διαδικτυακής διαφήμισης. Η εκτίμηση ύψους 2,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων αποδείχθηκε σε σύγκριση με τον πολλαπλασιαστή EV / πωλήσεων είναι ο λόγος της αξίας της εταιρείας στις πωλήσεις της. Ένα 124 δισεκατομμύρια δολάρια - σε σύγκριση με το EV / DAU, το οποίο δείχνει την αναλογία της αξίας της εταιρείας στον αριθμό των ενεργών χρηστών ημερησίως. Συνήθως αυτός ο συντελεστής χρησιμοποιείται για την καλλιέργεια εταιρειών πληροφορικής, λέει η διαχείριση των περιουσιακών στοιχείων του Ηνωμένου Βασιλείου "Περιφέρεια Esset Management" Aleksey Skallabanovich - παρουσιάζει τις μέγιστες αξιολογήσεις για τους αγγελιοφόρους. Στην περίπτωση αυτή, η διασπορά μεταξύ των μεθόδων αξιολόγησης είναι αποδεκτή λόγω της πολυπλοκότητας της αξιολόγησης των εταιρειών αυτών, λέει.
Το VTB Capital επίσης προβλέπει ότι το τηλεγράφημα θα αυξηθεί ταχύτερα από την αγορά, αλλά εφαρμόζει έκπτωση σε μια ομάδα αναλόγων για να τονίσει την έλλειψη τηλεγράφων λειτουργίας τηλεγράφων, το ανεπανόρθωτο επιχειρηματικό της μοντέλο και ένα πιθανό καθυστερημένο από τους ανταγωνιστές για την κερδοφορία. Η Τράπεζα λειτουργεί με δεδομένα ότι το τηλεγράφημα έχει περισσότερα από 500 εκατομμύρια ενεργούς χρήστες ανά μήνα, οι οποίες δημιουργούν 430 δισεκατομμύρια απόψεις των δημοσιεύσεων του Messenger και μπορεί να αποτελέσει τη βάση για την ανάπτυξη ενός διαφημιστικού επιχειρηματικού μοντέλου και άλλων τρόπων δημιουργίας σημειώσεων. Το VTB Capital προβλέπει επίσης έσοδα τηλεγράφων περίπου 200 εκατομμύρια δολάρια στο τέλος του 2022.
Ο Συμμετέχων Διαμονής δεν συμφωνεί με τους υπολογισμούς του VTB: Αξιολογεί την εταιρεία που κυμαίνεται από $ 50 έως 100 δισεκατομμύρια.
Το κεφάλαιο VTB υποδεικνύει τις κύριες παραμέτρους τοποθέτησης: μια ενδεικτική ημερομηνία λήξης των εφαρμογών λήψης - 9 Μαρτίου, ένα αρχικό σημείο αναφοράς για την κερδοφορία - 7% ετησίως, εξαμηνιαία πληρωμές κουπονιών, προθεσμία για πέντε έτη και προγραμματισμένη στέγαση - περισσότερο από $ 1 δισεκατομμύριο.
Telegram, σύμφωνα με τον συμμετέχοντα τοποθέτησης, αποδέχεται εφαρμογές από τις 8 Μαρτίου. Η κύρια περίοδος συλλογής εφαρμογών λήγει στις 10 Μαρτίου, είπε και επιβεβαίωσε ένα άλλο πρόσωπο που γνωρίζει τις λεπτομέρειες της τοποθέτησης. Σύμφωνα με τον συμμετέχοντα τοποθέτησης, θα είναι εντελώς υπερβολικός - χωρίς την καταχώριση και την καταχώριση της λεωφόρου, έτσι ώστε η εταιρεία να μπορεί να αποκαλύψει λιγότερες πληροφορίες για τον εαυτό του, αλλά να προσφέρει στους επενδυτές πρόσθετες επιλογές όπως οι προοπτικές μετατροπής των ομολόγων.
Το VTB Capital καλεί τα τηλεγράφημα ομολόγων "Ένα ενδιαφέρον εργαλείο για τους επενδυτές με αυξημένη όρεξη κινδύνου" και περιγράφει το καθεστώς μετατροπής σε περίπτωση πιθανού IPO της εταιρείας.
Συνθήκες για τη μετατροπή του τηλεγράφου ομολόγων στην περίπτωση IPO του Messenger ↓
Κρύβω
↑
- Στην περίπτωση IPO νωρίτερα από τρία χρόνια αργότερα, τα ομόλογα μετατρέπονται σε αποθέματα με έκπτωση 10%.
- Με ένα iPO αργότερα από τρία, αλλά νωρίτερα από τέσσερα χρόνια αργότερα, - με έκπτωση 15%.
- Και αν το IPO θα πραγματοποιηθεί αργότερα από τέσσερα χρόνια από την ημερομηνία έκδοσης ομολόγων, η έκπτωση θα είναι 20%.
Δεδομένα: Υλικά "VTB Capital"
7% σε δολάρια Μια αρκετά υψηλή απόδοση, ειδικά για μετατρέψιμους δεσμούς. Φέτος, από τις ρωσικές εταιρείες Eurobond σε δολάρια έχουν ήδη κυκλοφορήσει, για παράδειγμα, Gazprom και Ozon. Η Gazprom προσέλκυσε 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε οκτώ χρόνια στο 2,95% ετησίως. Ο Όζον δημοσίευσε ένα μετατρέψιμο πενταετές ομόλογα κατά 750 εκατομμύρια δολάρια κάτω από 1,875%.
Οι αποδόσεις των ρωσικών εκδότες υψηλής ποιότητας με πενταετή θητεία για αποπληρωμή δεν υπερβαίνουν το 2,5% ετησίως σε δολάρια ΗΠΑ, λέει ο Scallabanovich. Η απόδοση του 7% αντιστοιχεί στον τρίτο κλιμάκιο των εγγράφων, το οποίο είναι συνηθισμένο να χαρακτηρίζεται ως "κερδοσκοπικός", προσθέτει.
Ενώ η εταιρεία είναι ασύμφορη, έτσι θεωρητικά, τέτοια ομόλογα θεωρούνται πολύ επικίνδυνα, διότι το τηλεγράφημα δεν έχει ταμειακές ροές για να πληρώσει με τους δανειολήπτες, λέει ο αναπληρωτής διευθυντής του τμήματος επενδύσεων του Evgeny Pundrovsky. Ωστόσο, με το κόστος περίπου $ 1 για τον χρήστη ετησίως, η υπηρεσία θα πρέπει να είναι πολύ εύκολη στη συμφιλίωση. Παρόμοιες υπηρεσίες κερδίζουν 8-10 δολάρια ετησίως ανά χρήστη, αποσαφηνίζουμε. Εάν μετά από δύο χρόνια η εταιρεία θα κυκλοφορήσει σε IPO, έχοντας περισσότερα από 1 δισεκατομμύρια χρήστες, τότε θα κοστίσει προφανώς περισσότερα από 100-150 δισεκατομμύρια δολάρια και θα γίνει υποχρεωτική για όλα τα μεγάλα κεφάλαια, ο Pundrovsky είναι σίγουρος.
Στα τέλη Φεβρουαρίου, έγινε γνωστό για τις απώλειες που υποφέρει το τηλεγράφημα και το άθροισμα των χρεών του. Το τηλεγράφημα πρέπει να επιστρέψει περισσότερα από 600 εκατομμύρια δολάρια χρέους στους επενδυτές μέχρι τα τέλη Απριλίου και να τους αποζημιώσει και να υποστηρίξει τις επιχειρησιακές δραστηριότητες του Messenger, αποφάσισε να φέρει χρηματοδότηση ύψους 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων μέσω ομολόγων. Η απώλεια του Ομίλου το 2019 ανήλθε σε 150,9 εκατομμύρια δολάρια και 172,7 εκατομμύρια δολάρια το χρόνο νωρίτερα. Ταυτόχρονα, η Εταιρεία είχε ένα αρνητικό κεφάλαιο ($ 323.5 και 172,7 εκατομμύρια δολάρια το 2019 και το 2018, αντίστοιχα) και οι υποχρεώσεις ξεπέρασαν τα περιουσιακά στοιχεία - 418 εκατομμύρια δολάρια και 245 εκατομμύρια δολάρια. Οι ελεγκτές οικονομικής πληροφόρησης τηλεγράφων ανέφεραν υψηλή αβεβαιότητα προκαλούν σοβαρές αμφιβολίες σχετικά με την ικανότητα της εταιρείας να συνεχίσουν συνεχείς δραστηριότητες με τέτοιους δείκτες. Να πληρώσει για τα χρέη στο μέλλον και να αναπτύξει το τηλεγράφημα, η εταιρεία υποσχέθηκε στους επενδυτές να δημιουργήσουν τον αγγελιοφόρο με διαφήμιση και νέες πληρωμές.
Η τοποθέτηση των ομολόγων τηλεγράφων διέρχεται μη τυποποιημένο, δεν υπάρχει ευρεία μάρκετινγκ και ενημερωτικό δελτίο στην εταιρεία ή τη γνωστοποίηση της υποβολής εκθέσεων, ώστε οι επενδυτές να μπορούν να αξιολογήσουν την κατάσταση της επιχείρησης, υπενθυμίζουν στον προϊστάμενο του Αναγεννησιακού Τμήματος Ανάλυσης Κεφαλαίου. Μαρία Ράντχενκο. Κατά τη γνώμη της, θα μπορούσε να δυσκολευτεί να προσελκύσει ένα ευρύ φάσμα θεσμικών επενδυτών και επίσης φέρει τους κινδύνους της χαμηλής ρευστότητας της κυκλοφορίας της δευτερογενούς χαρτιού.
Στα υλικά του κεφαλαίου VTB, υποδεικνύεται επίσης ότι ο ATON είναι ένας διαφορετικός παράγοντας τοποθέτησης. Μάθετε πώς εκτιμά το τηλεγράφημα, μέχρι να επιτύχει. Ο εκπρόσωπος ATON αρνήθηκε να σχολιάσει, επίσης έναν εκπρόσωπο του τηλεγράφου.
Ο εκπρόσωπος VTB δεν ανταποκρίθηκε στο αίτημα.