Wirtschaft
Die russische Wirtschaft kam in hervorragender Form an die Coronacrisis, die eine Quarantäneperiode ohne besondere Probleme auf dem Makroebene ermöglichte, sowie die Finanzierung der notwendigen Unterstützungsmaßnahmen. Gleichzeitig betrieb die russische Regierung ziemlich zurückhaltend, was in einem sehr moderaten Betrag an zusätzlichen Haushaltsausgaben ausgedrückt wurde. Infolgedessen erwies sich das Haushaltsdefizit in den Ergebnissen von 2020 als relativ klein, wenn er mit anderen Ländern verglichen wurde. Dies wurde auch durch die Tatsache erleichtert, dass der Rückgang des BIP weniger Erwartungen war, auch aufgrund der Merkmale der Struktur der russischen Wirtschaft (ein relativ niedriger Anteil des Dienstleistungssektors, stärker als andere Quarantäneeinschränkungen) und einem ziemlich flexiblen Ansatz an die Verwendung von Quarantäneinschränkungen.
Die lange Last stieg erheblich an, blieb jedoch auf einem sehr niedrigen Niveau, und die Schuldinstrumente der Russischen Föderation behielten den Status eines schützenden Vermögenswerts darunter. Einige Probleme mit der Wartung oder Rückzahlung der Schulden der Russischen Föderation können nur im Falle unüberwindlicher technischer Beschränkungen der Zahlungen (Super-Sanktionen) dargestellt werden, andere realistische Optionen für die Entwicklung von Ereignissen, die zu Kreditveranstaltungen für russische Schulden in absehbarer Zeit führen werden , komm sehr schwierig.
Kreditratings aus allen drei internationalen Agenturen liegen auf der Investitionsniveau, die Prognose ist stabil. Marktrisiken, die mit dem souveränen russischen Pflicht verbunden sind, werden als sehr niedrig geschätzt. In einer scharfen Zeiträume des Marktabfalls wurden russische Eurobonds viel schwächer als andere Segmente des Weltmarktes von Eurobonds der Entwicklungsländer angepasst.
Unternehmenssektor
Das Gesamtvolumen der von der Regierung zugeteilten steuerlichen Maßnahmen zur Bekämpfung der Auswirkungen der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 wird auf 3,5 bis 4,5% des BIP geschätzt. Die Volumina sind durch die Standards anderer Länder ziemlich bescheiden, und die Unterstützung wurde abzielt, aber
Anscheinend erreichte es bestimmte Zwecke.
Die Wiederherstellung der Preise für Öl hat sich positiv auf die Bewertung des Zustands der Wirtschaft und der russischen Vermögenswerte auswirken. Optimismus inspiriert das Erscheinungsbild mehrerer Impfstoffe von Covid-19.
Ein spezifisches Risiko bleibt möglich, den Heiligdruck auf Russland nach dem Sieg des Demokrates Joe Bayden bei den Präsidentschaftswahlen in den Vereinigten Staaten zu stärken. Für eine signifikante Marktreaktion sollten Sanktionen jedoch sehr wichtig sein, was über den Rahmen persönlicher Beschränkungen hinausgeht.
Souverän-Kreditmetriken
Russische souveräne Kreditkennzahlen auch bei Coronacrisis verursachen keine Fragen. Die russische Regierung hielt eine harte steuerliche und geldpolitische Politik an, während im Bankensystem eine überschüssige Rubelliquidität beibehielt. Eine solche Kombination erlaubte nicht, systemische Risiken in der Wirtschaft aufzunehmen, und ihr Einfluss auf die Situation während der Quarantänebeschränkungen wurde nicht gefühlt. Obwohl die Regierung seine Position ernsthaft erweichen musste, steigerte die Kosten des Budgets, und die Zentralbank der Russischen Föderation reduzierte das Schlüsselangebot und hielt es auch bei den Bedingungen der Beschleunigung der Inflation auf einem niedrigen Niveau, diese Maßnahmen werden nicht als angesehen eine Änderung des Hauptansatzes für die steuerliche und Geldpolitik.
Prognose der Änderung der Sovereign-Kreditmetriken: positiv
• Infolge von 2020 ist das Haushaltsdefizit bescheiden als andere Entwicklungsländer (siehe 3)
• Lange Last in Bezug auf das BIP näherte sich 18% ein sehr niedriger Wert. Die Hauptquelle der Finanzierung von Defizit - Rubel-Schulden (OFZ), und der Löwenanteil im Jahr 2020 wurde von den Bewohnern eingelöst. Die Platzierung von Sovereign-Schuldenverpflichtungen in Fremdwährung war episodisch.
• Die Schuldenwährungsstruktur verändert sich weiterhin auf einen Anstieg des Anteils der Rubelverbindlichkeiten, ihr Anteil ist auf 78,3% (cm, 2) erhöht. Die Größe der souveränen Währungsschulden im Vergleich zum BIP beträgt nur 3,5% - sehr niedrige Entwicklungsländer.
• Zahlungsplan ist äußerst komfortabel, alle souverän- und sogar Unternehmenswährungsverpflichtungen sind mit Devisenreserven abgedeckt (siehe 1)
• Das aktuelle Betriebskonto in 2020 nahm ab, aber der Hauptgrund war jedoch die niedrigen Preise für Öl und Verpflichtungen, die unter OPEC + angenommen wurden, um die Produktion zu reduzieren.
Bank- und Unternehmenssektor
• Die Zentralbank der Russischen Föderation seit Juli 2019 setzte sich seit Juli 2019 an, systematisch den Schlüsselsatz von 7,75% vor dem Hintergrund der Reduzierung der Inflationsrisiken, und die Ereignisse des Frühlings des letzten Jahres mussten aggressiver handeln. Bei der Juli-Sitzung wurde der Schlüsselsatz auf 4,25% reduziert, wonach der Regler eine Pause vor dem Hintergrund einer Inflationsbeschleunigung nahm. Nach den Ergebnissen von 2020 lag der Schlüsselsatz seit 2014 zum ersten Mal in der Inflation (siehe 1).
• Der PMI-Verarbeitungsindustrie Index ist etwas niedriger als 50 Punkte, ungefähr dort, wo es vor den Coronacrisis war. Die industrielle Produktion selbst, wie jedoch der Einzelhandelsumsatz nur teilweise wiederhergestellt wurde. Unter Berücksichtigung der Verringerung der Steifigkeit von Einschränkungen wird jedoch die allmähliche Wiederherstellung der Geschäftstätigkeit erwartet (siehe 2).
• Das Verhältnis der Nettoverschuldung von Unternehmen bis EBITDA liegt unter 1x, was auf ein niedriges Schuldungsbelastung, sogar trotz einiger Wachstum im Jahr 2020, mit der Stabilität des Bankensektors und der normalen Entwicklung der Situation auf dem Risiko schwerwiegender Probleme an Mit den Schulden insgesamt bleibt die Wirtschaft niedrig (siehe 3).
• Der Bankensektor ist ziemlich gestochen. Die Eigenkapitalanpassungsquote beträgt im September 2020 12,7%, was ein sehr komfortabler Wert ist (der minimale sichere Niveau von Basel-III gilt als 10,5%).
• Das Problem der Problemkredite für den Bankensektor Russlands wächst und liegt auf dem Niveau von 9,3%, was ein hohes Maß an aufstrebenden Märkten ist, sondern für die letzten 5 Jahre eher niedrigem Wert. Die Menge an untergezogenen Reserven beträgt etwa 13,8% des Kapitals, was eine begrenzte negative Auswirkungen auf das Kapital von Banken mit einem erheblichen Aufschreiben der Problemverschuldung beinhaltet (siehe 4).
Prognose der Änderungen in Kreditkennzahlen in den Bereichen Corporate and Banking: stabil.
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