Am Vorabend der Berichterstattung von Danone (PA: Dano) (geplant für den 19. Februar), zeigte der Hauptaktionär der französischen Gruppe, der American Investment Fund Artisan Partners (NYSE: APAM) auf die Probleme des Unternehmens und bat um überarbeitet der Kurs. Investfond forderte Danone-Direktoren auf, den Vorsitzenden und den Chief Executive Director von Emmanuel Faber zu entlassen, um die geplante Neuorganisation der Gruppe, die er verteidigte, abzuwenden und ineffiziente Marken verkaufen, die 15% des Umsatzes sind. Der Fonds ist laut eigenen Daten der drittgrößte Danone-Aktionär mit rund 3 Prozent Teilnahme.
Nach Artisan-Partnern verlor Danone die Innovationskultur, reduzierte Werbekosten, dh "investiert nicht genug Geld in ihre Marken" und verliert Marktanteile.
Risiken und Herausforderungen
Danone wurde 1919 in Barcelona gegründet, während der Zweite Weltkrieg nach New York zog, und seit 1954 liegt der Hauptsitz in Frankreich. Ungefähr zur gleichen Zeit kam das Unternehmen ein neues Produkt mit einem neuen Produkt-Joghurt mit Fruchtfüllung auf den Markt. Zu Beginn der 1990er Jahre wurde das Unternehmen zu einem Riesen mit einer großen Anzahl verschiedener verschiedener Marken von Procter & Gamble (NYSE: PG). Danone produzierte Joghts, Käse, Bier, Mineralwasser, Babynahrung, Champagner, Pasta, Kekse, Toast, verschiedene schmerzhafte Produkte und vieles mehr.
Sie stärkte ihre Position so sehr, dass er seinen Mitbewerber, Nestle aufnehmen konnte, aber der Deal fand nicht statt. Nun tätig ist das Unternehmen mit der Produktion von Milchprodukten, spezialisierter Babynahrung und Trinkwasser, die in mehr als 120 Ländern verkauft werden. Sein Personal übersteigt 100.000 Menschen, die in 55 Ländern arbeiten.
Die Hauptrisiken dieses Unternehmens sind, dass das Umsatzwachstum nicht den Prognosen entspricht (Unfähigkeit, den Umsatz von Milchsäureprodukten zu steigern), es ist möglich, das Wachstum des chinesischen Marktes vor dem Hintergrund der hohen Base im letzten Jahr und Indikatoren zu verlangsamen In den aufstrebenden Märkten können schlechter als Erwartungen sein. Sehr hohe Hebelwirkung macht ein Unternehmen anfällig für einen Rückgang des EBITDA. Darüber hinaus kann der Erhalt von Beschränkungen, die durch eine Pandemie verursacht werden, negativ den Umsatz von Wasserbuchtwasser (Schließung von Cafés und Restaurants) beeinträchtigen.
Nun prüft das Unternehmen die Entwicklungsstrategie zur Anpassung an den sich ändernden Marktanforderungen, so dass 2021 Übergang werden kann. Danone entwickelt neue Regionen, revisis Produktlinie, aber dieser Prozess ist jedoch langsam genug, Anleger wollen schnellere Preise sehen (das Unternehmen hat bereits die argentinische Division und die Marke von Gemüseproteincocktails Vega als potenzielle Kandidaten zum Verkauf definiert), verkaufte einen Anteil in der Chinesische Milchunternehmen Yakult für 470 Millionen Euro. Zu den Krise-Krise-Maßnahmen ist auch eine umfassende strategische Analyse von Marken, Skus und Vermögenswerten, um das Portfolio zu rationalisieren, das eine Ausnahme von 30% seiner Artikel bedeuten kann. Die Pläne - Verdoppeln der Umsatzvolumina der größten Marken.
Starke Seiten
Die wichtigsten organisatorischen und leitenden Änderungen beziehen sich auf die Abfahrt der Cecilian Cecilis Cecilis und Francisco Camacho (Führungskräfte mit 40-jährigem Erfahrung in Danone). Ernennung der makroregionalen Generaldirektoren (Danone International 80% Vertrieb und Danone Nordamerika 20% Umsatz) zur Entscheidung auf lokaler Ebene.
Gemäß unseren Prognosen sollte das angepasste Güterportfolio relativ widerstandsfähig gegen den Burst der zweiten Welle von Covid-19. Dies vorausgeht:
1) Die Einführung von Maßnahmen zur Verbesserung der Effizienz- und Kostenkontrolle, darunter die potenzielle Reduzierung der Kosten- und Portfoliomoptimierung.
2) Die aktive Entwicklung elektronischer Vertriebskanäle und erfolgreiche Innovation.
3) Es wird erwartet, dass das Umsatzwachstum des Unternehmens weiterhin konsequent verbessert wird. Danone setzt mittelfristige Ziele für einen profitablen Umsatz um 3-5% (einige Marken - Seide, so lecker, Horizont, Actimel und Alpro wachsen auf zweistellige Rate).
4) Danone erhöhte die Anzahl der Innovationen in seinem Milchgeschäft, um die Verbraucher dazu zu fördern, neue, teurere, teurere Pflanzenprodukte zu ermitteln, und das Wachstum des Umsatzes dieser Produkte beginnt zu steigen.
Nächster Wettbewerber
Der nächstgelegene vergleichbare von der Danone-Firma ist der Schweizerische Food-Riese Nestle (Six: Nesn) auch mit einer starken Präsenz in der Milchindustrie, jedoch mit viel größerer Diversifizierung. Die Aussichten für Premium-Milchprodukte bleiben aufgrund der größeren Aufmerksamkeit der Riching-Population der Erde auf die Qualität der Produkte, insbesondere der Kinder, attraktiv attraktiv.
Nun ist Nestle von dem Markt viel großzügiger, trotz der größeren Rendite von Danone-Dividenden (3,8% im Euro gegen 2,7% aus Nestle). Ein erheblicher Danone-Lag aus Nestle ist besonders ausgeprägt in Bezug auf p / b (2.2 gegen 6,8), p / s (1,4 gegen 3,3) und p / fcf (15 gegen 25). Trotz der großen Schuldenbelastung als Nestle bleibt der Netto-Dienst von Danone gemäßigt x2.8 EBITDA. Der relativ niedrige Rogen (12% gegenüber 29% Nestle) gibt das Potenzial zur Verbesserung der Ertrag von Danone an, was kurzfristig bereits eine Priorität des Managements ist.
Evgeny Shatov, Regierspartner "Borselle"
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