"Ich glaube, dass diejenigen, die Aktien verkaufen und auf eine angemessene Zeit warten, um dieselben Aktien einlösen, selten ihr Ziel zu erreichen. Sie erwarten normalerweise, dass der Rückgang größer ist als in der Tat "(c) Phillip Fisher
In diesem Artikel möchte ich einen Bericht für das 4. Quartal von JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) zerlegen, seinen Marktpreis und Attraktivität für Investitionen bewerten.
Cash-Aktien (Bargeld) stieg seit Dezember 2019 um 15%, und Geld, das in Banken gespeichert ist (Einlagen mit Banken) stieg um 108%. So hat das Unternehmen Ende 2020 eine Bargeldversorgung von mehr als 527 Milliarden US-Dollar. Hervorragendes Ergebnis.
Aufgrund dieses, übrigens ging die Nettoverschuldung des Unternehmens in die negative Zone. Das heißt, mit einem solchen Reserve kann das Unternehmen jederzeit seine Schulden auszahlen.
Das Unternehmen hat auch die Verluste der Verluste an Krediten, Darlehen und Hypotheken (Kreditverluste) erhöhten.
Allgemeine Vermögenswerte des Unternehmens stiegen um 26%.
In den Verpflichtungen (Verbindlichkeiten) können wir das Wachstum von Einlagen (Einlagen) sehen.
Das Unternehmen stellt das Wachstum von Kundeneinlagen um 37% fest.
Wachstum der kurzfristigen Kreditaufnahme (kurzfristige Kredite) um 17%.
Aber langfristige Schulden (langfristige Schulden) für das Jahr, das das Unternehmen um 3% reduzierte.
Solche Maßnahmen führten zu einer Erhöhung der Attraktivität des Unternehmens aufgrund des Wachstums des Grundkapitals um 7% (TOOTAL-Aktienhalter Eigenkapital).
Jetzt schauen wir uns den Einkommensbericht an.
Wenn Sie den Hauptbericht (gemeldete Basis) ansehen, ist ersichtlich, dass der Umsatz des Unternehmens um 4% (Gesamtumsatz) und den Betriebsaufwand (insgesamt (PA: TOTF) nicht interageest-Kosten stieg) um nur 2% erhöht. Was es ermöglichte, das Einkommen zu erhöhen und die Reserven für die Verluste zu erhöhen (Bereitstellung von Kreditverlusten).
Es ist übrigens auf das Wachstum der Reserven und des Nettoergebnisses (Nettoeinkommen) zurückzuführen, das um 20% verringert wurde. (Natürlich ist der Gewinn pro Aktie verringert und gewinnorientiert.)
Gleichzeitig spürt das Unternehmen keine ernsthaften Konsequenzen auf ihre operativen Aktivitäten. Wenn Sie ein wenig in diesen Bericht eintauchen, können wir einen solchen Indikator als Buchwert pro Aktie sehen. Es übersetzt wie die "Bilanzkosten der Förderung". Und hier erklärt das Unternehmen, dass der Buchwert einer Aktie 81,75 US-Dollar beträgt.
Und der eigentliche Wert einer Aktie im Moment - 135 $. Wir sprechen immer noch etwas weiter. Dies ist ein sehr wichtiger Indikator.
Und wir werden uns das nächste Blatt ansehen.
Ergebnisse in Segmenten.
Auch ein ziemlich wichtiger Bericht, um die Aktivitäten des Unternehmens zu verstehen.
Tatsächlich ist das Geschäft in 5 Segmente unterteilt:
1. Consumer & Community Banking (Consumer & Community Banking). Die grundlegendste Richtung. Dazu gehört zur Bereitstellung von Bankdienstleistungen, Geschäftsservice, Asset-Management.
2. Corporate & Investment Bank (Corporate & Investment Bank). Auch die Hauptrichtung. Aktivitäten, die darauf abzielen, Fonds zu gewinnen, finanzielle Aufgaben und Geschäftsziele zu lösen.
3. Handelsbanking (Handelsbanking). Die Richtung ist kleiner, was sich auf Darlehen, Hypotheken, Darlehen usw. bezieht usw.
4. Asset & Wealth Management Management (Asset & Wealth Management). Segment zur Verwaltung des wohlhabenden Kundenvermögens.
5. Unternehmen. Ehrlich gesagt, ich weiß nicht, wie ich es in Russisch übersetzen soll. Im Wesentlichen ist dies ein Investmentsegment der Bank, um neue Kunden und Menschen zu finden, die an der Entwicklung von Bankwesen interessiert sind.
Consumer & Community Banking
Dieses Segment zeigte in diesem Jahr ein Umsatzrückgang um 7%. Hauptsächlich auf den Rückgang des Einkommens der Kommission aus Lagerstätten. Teilweise wurde es durch das Wachstum der Hypothekenkredite kompensiert. Die Auswirkungen darauf wurde bereitgestellt: eine Abnahme der Schlüsselquote und der Entwicklung einer Pandemie.
Corporate & Investment Bank
Dieses im Gegenteil dieses Segments zeigte das Wachstum aufgrund einer Erhöhung der Investitionstätigkeit, die stark von den Unterstützungsmaßnahmen der Vereinigten Staaten beeinflusst wurde.
Werbetechnik.
Zeigte Wachstum, wenn auch weniger signifikant - um 1%.
Das Betriebsergebnis aus der Hauptaktivität ist gewachsen, aber die Kosten sind zugenommen.
Asset & Wealth Management
Das Segment zeigte auch das Wachstum dank Unterstützung von den US-FRC und einer Erhöhung der Investitionstätigkeit.
Was kann über das Unternehmen gesagt werden?
Trotz der Pandemie bleibt JPM die führende Bank der Vereinigten Staaten, die weiterhin Vermögenswerte baut. In diesem Fall ermöglicht die Möglichkeit, riesige Rückstellungen für Verluste zu schaffen, kann der Bank die Bank erfolgreich manövrieren und auch bei den Verspannungsbedingungen in der Wirtschaft erfolgreich erfolgen.
Und ich möchte auch von diesem Indikator aus diesem Bericht als Angemessenheit des Kapitals erzählen.
Nach 2014 wurde eine obligatorische Kapitalmaßnahme für Banken als Vorsichtsmaßnahmen der Wirtschaft der Finanzkrise eingeführt.
In der Tat ist die Kapitaladäquat der Anteil der Liquidität und des Bankenbestands (in Form von Bargeld, Einlagen, Aktien usw.) an das eigene Kapital des Unternehmens.
Im Falle einer Krise stammt zusätzliches Kapital aus der Hauptstadt der 1. Ebene.
Wenn wir einfache Wörter sprechen - Dies ist ein Indikator für das verfügbare Kapital der Bank, das zum Schutz von Einlegern verwendet wird.
Die Mindestanforderung an Banken beträgt 4,5%.
JPM Dieser Indikator beträgt 15,5%. Was wiederum spricht, spricht über die hohe Stabilität der Bank.
Und nun sprechen wir über den Marktpreis des Unternehmens.
Erstens der gewichtete durchschnittliche Indikator P / E - 14.5.
Ich habe bereits mehr über diesen Indikator ausführlich beschrieben. Jetzt wird nur kurz gesagt, dass dieser Indikator es ermöglicht, die eigentliche Rentabilität des Unternehmens in den letzten Jahren zu verstehen.
Und dieser Indikator hat eine gute Firma.
Als nächstes erinnern Sie sich an den Anfang des Artikels, dass der Buchwert eines Anteils der Bankschätzungen 81,75 US-Dollar beträgt.
Dies deutet an, dass der Marktpreis eines Anteils von 135 US-Dollar immer noch überschätzt wird. Obwohl geringfügig.
P / B-Anzeige - 1.54.
Natürlich ist der Indikator L / A hoch - 91,75%, aber für den Bankensektor ist es absolut normal.
Der Netdebt / EBITDA-Indikator ist jedoch ausgezeichnet. Im Moment ist er aufgrund der hohen Reserven des Unternehmens negativ, aber auch vor der Pandemie war es 0,86, was bedeutet, dass das Unternehmen seine Schuldenlast sicher bewältigen kann.
Rentabilität
Kapitalgewinnung 11.15%.
Dieser exzellente Indikator sollte jedoch berücksichtigt werden, dass der Marktpreis 1,5-mal höher ist als der Buchwert, und es stellt sich heraus, dass dieser Indikator für uns, wie für Anleger, niedriger ist - etwa 7,35%.
Profitabilitätsumsatz auf hohem Niveau - 24,37%. Die Pandemie lag über 30%.
Die Rentabilität der Gewinne über die Aktion ist jedoch ziemlich gering. Insgesamt 6,57%. Für einen Aktionär ist dies ein niedriger Indikator, da er die Effizienz des Unternehmens in Bezug auf die investierten Fonds des Aktionärs zeigt. 6,4% wenig.
Bei der Rentabilität der Vermögenswerte sehe ich nicht den Standpunkt des Schauens. Die Bank verwaltet Vermögenswerte um 3,3 Billionen Dollar und die Rentabilität der Vermögenswerte ist extrem niedrig, aber es sagt nichts.
Dividenden I.
Bayback.
Gleichzeitig zahlt das Unternehmen jedoch gute Dividenden in Höhe von 2,6%. Unter Berücksichtigung der extrem stabilen Indikatoren ist es wahrscheinlich, dass das Wachstum der Dividenden in naher Zukunft fortgesetzt wird.
Lassen Sie mich daran erinnern, dass die Fütterung aufgrund der Pandemie die Unternehmen verboten hat, die Dividenden vorübergehend zu steigern und die Rücknahme von Anteilen zu produzieren. Am Ende von 2020 erlaubte jedoch unter bestimmten Indikatoren eine umgekehrte Rückzahlung, und die gleiche Dividende erwartet jedoch dasselbe.
Vergleichende Analyse
Wenn Sie das Unternehmen mit anderen Banken "BIG FIER" vergleichen (Bank of America (NYSE: BAC), Citigroup (NYSE: C), Wells Fargo (NYSE: WFC), dann ist JPM das teuerste Unternehmen unter ihnen. Darüber hinaus nicht nur in der Kapitlasie, sondern auch von Multiplikatoren.
Gleichzeitig war JPM jedoch überall über dem Pandemie-Schlag stabil. Erhöhte Vermögenswerte und zeigten das Wachstum der operativen Leistung. Außerdem hat JPM eine der besten Rentabilitätsindikatoren.
Ausgabe
Trotz des überschätzten Marktpreises bleibt das Unternehmen attraktiv, um zu investieren.
Dies ist die größte Bank der Vereinigten Staaten, die mehr als 3,3 Billionen Dollar verwaltet. Er hat eine reiche Geschichte und eine äußerst nachhaltige finanzielle Situation.
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit!
Lesen Sie Originalartikel über: investing.com