Das klassische Anlageportfolio funktioniert nicht mehr

Das klassische Modell des Portfolios von liquiden Finanzinstrumenten für einen privaten Anleger in den letzten 30 Jahren galt als die Formel "60/40": 60% der Aktien, 40% der Anleihen. Nach den Berechnungen des JPMorgan-Asset-Managements ist die durchschnittliche jährliche Rendite eines solchen Portfolios 1999-2018. betrug 5,2% in Dollar. In den nächsten 5-10 Jahren, während des neuen Geschäftszyklus, kann ein solches Modellportfolio in der Lage sein, ein solches Modellportfolio wesentlich geringere Erträge bereitzustellen, und es wird überhaupt Verluste eingesetzt, die bekannten Investmenthäuser wurden berechnet. Haben Investoren die Chance, mehr Geld für finanzielle Vermögenswerte zu verdienen?

Was war

Im Mittelpunkt der Berechnungen des JPMorgan-Asset-Managements lag das Modellportfolio, von denen 60% in den S & P 500-Index investiert wurden, und 40% - dem US Bloomberg US Aggregate Index Index. Der ausgewählte Zeitraum ist hinsichtlich der Anlageranalyse und der Schlussfolgerungen in Anlage, da er zwei sehr schwierige Aktienmärkte des Jahres beinhaltet, wenn der Index der MSCI World-Index deutlich verringert hat: 2008 (-40,3%) und 2018 (-8,2%). Trotzdem würde das Modell-Dollar-Portfolio einen Durchschnitt ermöglichen, um 5,2% pro Jahr zu verdienen.

Der durchschnittliche Investor erhielt deutlich weniger: Nach Dalbars betrug die Rendite von echten Portfolios im Durchschnitt 1,9% pro Jahr. Dalbars-Berechnungen stützten sich auf monatliche Einkaufsstatistiken und den Verkauf von Investmentfonds von American Private Investoren. Ein solcher Unterschied wird zunächst erläutert, dass private Investoren, dass private Investoren mit dem Handel mit dem Erhalt des kurzfristigen Gewinns konzentrierten, der auf lange Sicht eine unrentable Strategie ist. Dies ist jedoch ein Thema für eine separate Diskussion.

Was weiter

Die Aktienpreise haben sich von der Realität absolviert. Nun ist es unmöglich, die Rentabilität von Investitionen für 6-12 Monate vorherzusagen - die grundlegenden Indikatoren von Unternehmen sind vom Ergebnis kurzfristiger Investitionen wenig betroffen. Sie weisen jedoch auf jeden Fall ein niedriges durchschnittliches Einkommen am Horizont für 10 Jahre hin. Modell Langfristige Prognosen von mittelgregierten Erträgen aus Investitionen in Aktien in den internationalen Märkten Minus Inflation von den Strategen der Analytical Boutique-Weder-Forschung, GVO und anderen geben heute die erwartete Rendite von nicht mehr als 0 bis 2% pro Jahr. Je höher der Aktienmarkt in naher Zukunft abhebt, werden die weniger Anleger das nächste Jahrzehnt erhalten.

Mit Bindungen noch schlimmer. Die eigentliche Ertrag (unter Berücksichtigung der Inflation) von Unternehmensanleihen mit der Investmentrating von zwei führenden Volkswirtschaften, der Vereinigten Staaten und Deutschland ist negativ geworden. Mit anderen Worten, Investitionen in sie reduzieren die Kaufkraft des Kapitals.

In einer solchen Situation kann das klassische Portfolio "60/40" in den nächsten 10 Jahren ein negatives echtes kumuliertes Einkommen zeigen. Die legendäre Verwaltungsgesellschaft GVO prognostiziert, dass das aktuelle Jahrzehnt für ein solches Portfolio "verloren" sein wird

Das von dem autoritativen Anleger John Hussman, der für seinen akademischen Ansatz an Investitionen bekannt ist, beträgt 60% der Aktien, 30% der Anleihen und 10% bar - ergibt eine potenzielle Erinnerung minus 1,7% pro Jahr.

Diese unangenehme Perspektive ist eine Folge der Einzigartigkeit eines neuen Geschäftszyklus auf den Aktienmärkten. Am Horizont für 2-3 Jahre werden wir drei Phänomene sehen, die in allen Vermögenswerten extrem negativ sein werden:

• Inflationswachstum.
• Zinsen.
• Fertigstellung von Liquiditätsinjektionen auf den Aktienmärkten von Zentralbanken.

Alternative für den Investor.

Einzelne Investoren, die in den kommenden Jahren nicht bereit sind, die nahegelegene Rentabilität von klassischen Portfolios aufzunehmen, dürfen sich an die Erfahrung von Fachleuten wenden. Viele von ihnen verstehen, dass Anleihen sich noch schlimmer zeigen als andere Klassenvermögen, und somit den Anteil an Anleihen in Akten für alternative Investitionen in finanzielle Vermögenswerte reduzieren.

Eine der angesehensten institutionellen Investoren - der Universitätsuniversität der Universität von Yale - seit 20 Jahren, von Juni 2000 bis 20. Juni, erhielt ein durchschnittliches jährliches kumuliertes Einkommen von 9,9% in Dollar. Im Portfolio-Modell der Fundament bei 2021 wird das größte Gewicht (64,5%) durch alternative Werkzeuge berücksichtigt, von denen:

23,5% - maximale kumulative Umsatzstrategien (absolute Return-Strategien). Dies ist in der Regel ein Korb von Investmentfonds, einschließlich Hedge-Fonds, die darauf abzielen, ein positives Einkommen in allen Bedingungen zu erhalten: mit Wachstum, Herbst oder Marktstagnation. Normalerweise hat dieser Korb weniger Volatilität als ein traditionelles Aktienportfolio und eine geringere maximale Kostenzeichnung während des Marktes des Marktes;

23,5% - Startups (Risikokapital, Anteil im Portfolio);

17,5% - Mittel, die Fusionen und Absorptionsakquisitionen mit der Verwendung von Schulter (Leveraged Buyout, LBO) finanzieren.

Viele andere professionelle Investoren erweitern auch die Verwendung alternativer Anlagewerkzeuge. Jetzt zeigen eine interessante erwartete Rendite Produkte und Fonds, die in Trade Finance-Fonds investieren, betragen etwa 7% in der Perspektive von 12 Monaten. In den letzten Jahren werden die Fonds-Kredite (private Gutschrift) immer beliebter - sie sind eine Alternative zu bürokratischen Banken, deren Verordnung jährlich festgezogen wird. Die erwartete Rentabilität beträgt 5% für das kommende Jahr.

Solche alternativen Investitionen sind nicht für alle: Das Eintrittticket ist sehr teuer. Für Hedge-Fonds beginnt es mit 1 Million US-Dollar. In Wunschinvestitionen in den frühen Stadien gibt es jedoch 10.000 bis 500.000 Investitionen. Es hängt alles vom Projekt ab. Sie können hochwertige Fonds-Privatkredite finden, die in Höhe von 100.000 US-Dollar in das Amt des Betrags gebracht werden. In Portfolios von wohlhabenden privaten Investoren beträgt der Anteil alternativer Investitionen heute durchschnittlich 10%, Risikokapitalinvestitionen (Startups) - etwa 5 %.

Meiner Meinung nach in den internationalen Aktienmärkten ist der erfolgreichste der erfolgreichste eine aktive Anlagestrategie, die auf:

• High-Tech-Unternehmen mit Durchbruchstechnologien und rasches Gewinnwachstum (Wachstumsaktien);
• Unternehmen mit einem nachhaltigen Geschäftsmodell und einem stabilen Gewinn, der in der Geschäftsentwicklung reinvestiert wird (Compounders);
• Unternehmen, die innovative Technologien einführen, die die Struktur einzelner Industrie und Wirtschaft (Disruptoren) ändern.

Mit all diesen Investoren wird jedoch noch empfohlen, drei wichtige Regeln für erfolgreiche Investitionen einzuhalten:

• Es ist egal, wie viel Geld Sie verdienen, - der Erfolg der Investition ist, große Verluste zu vermeiden, die katastrophal für Ihr Portfolio und Ihre Finanzierung werden können.
• Es ist wichtig, Anlageprodukte, Geldmanagementprogramme zu vermeiden, in denen Sie alle Eigenschaften des Instruments nicht vollständig verstehen. Was genau hast du gerade? Wie verdient das Geld Geld auf diesem Instrument? Was sind die Risiken? Was ist Liquidität? Sowie viele andere berufliche Faktoren, die bei Anlagelösungen berücksichtigt werden müssen.
• Es ist notwendig, ein eigenes angenehmes Risiko zu finden. Die Amplitude der Schwingungen der russischen Börse, mit Ausnahme von schlechten Jahren (2008, 2014, 2020), beträgt ca. 30%, entwickelte Märkte - etwa 10%. Wenn Sie nicht bereit sind, eine solche Amplitude von Schwingungen anzunehmen, bedeutet dies, dass der Anteil der Aktien an der Struktur Ihres Vermögens 10% nicht überschreiten sollte, und der Anteil konservativer Investitionen (Einlagen, Immobilien) muss maximal sein. Wenn der Anleger das Risiko annimmt, das über seinem angenehmen Niveau liegt, dauert es in der Zusammenarbeit des Marktes in der Regel falsche Lösungen und lässt häufig ein tödlicher Fehler - verkauft Finanzinstrumente, wenn sie gekauft werden müssen.

Ich wünsche allen erfolgreichen Investitionen!

Die Meinung des Autors kann nicht mit der Position der vtimes Edition übereinstimmen.