Ang mga rating sa fitch nga gihatag sa lungsod sa Yerevan Long-Term Ratings sa Default sa Isshuer ("RDE") sa nasud nga nasud ug nasudnon nga salapi sa lebel sa B + nga adunay usa ka "malig-on" nga forecast.
Ang mga rating nagpakita sa kredito sa lungsod sa usa ka independente nga basehan nga "BB-", nga tungod sa usa ka kombinasyon sa pagtimbang-timbang sa risgo nga "pag-ensugar sa resistensya sa Utang nga Utang" AAA ". Limitado ang RDE sa mga sobre nga rating sa Armenia ("B +" / forecast "nga".
"Si Yerevan mao ang kapital sa Armenia, ang kinadak-ang lungsod ug sentro sa ekonomiya sa nasud. Kaniadtong 2020, ang populasyon ni Yerevan mga 1.1 milyon nga mga tawo. Sa ekonomiya sa lungsod, ang mga serbisyo sa Services Paagi, ug ang mga indikasyon sa welfare gipaubos sa mga internasyonal nga mga nagpagula. Ang badyet sa lungsod gibase sa cash desktop ug gibuak sa usa ka tuig, "ang taho nag-ingon.
Key Rating Factors
Profor-profile: Ang pagsusi "mahuyang"
Kini nagbanaag sa gibanabana nga lima ka mga hinungdan nga lebel sa peligro nga "Heaker nga kalig-on, pagpahiangay sa kita, kalig-on sa mga obligasyon sa utang" ug usa ka hinungdan nga lebel sa utang "ug usa ka hinungdan nga lebel sa utang" ug usa ka hinungdan nga lebel).
Ang risgo nga risgo sa risgo nga risgo usab ang nag-asoy sa taas nga peligro sa usa ka wala damha nga pagkahuyang sa katakus sa lungsod nga tabunan ang mga kinahanglanon sa pag-alagad sa utang (2021-2025) o tungod sa kita nga nakolekta sa ubos sa mga gilauman, o tungod sa kita Ang mga gasto milapas sa mga gilauman, o tungod sa wala damhang pagtaas sa mga obligasyon o panginahanglan alang sa serbisyo sa utang.
Kalig-on sa Kota sa Kita: Pagsusi "nga Ubos nga Antas"
Ang kita sa operasyon nga si Yerevan nauna nga naumol sa gasto sa mga pagbalhin gikan sa badyet sa gobyerno sa Central, nga nag-average sa 70% sa 2016-2020. Ang usa ka gamay nga bahin sa mga pagbalhin gihawasan sa mga subsidy nga gitumong sa pagpalambo sa seguridad sa badyet sa lungsod, samtang ang kadaghanan sa mga pagbalhin gipunting ug gituyo nga ipatuman ang piho nga mga paggasto o gitugyan nga mga gahum. Ang mga kita sa buhis sa aberids nga giisip alang sa 16% sa kita sa operasyon sa 2016-2020, ug ang base sa buhis naglangkob sa lainlaing mga lahi sa buhis.
Bisan kung kini nga mga buhis lig-on sa ekonomiya, sila adunay limitado nga mga oportunidad sa pagtubo, labi na sa konteksto sa usa ka ubos nga lebel sa kita matag Capita, nga gipunting sa mga internasyonal nga mga nagpagula. Ang usa ka pagtuki sa pagpadayon sa mga kita ni Yerevan, sumala sa ahensya, katumbas sa usa ka "huyang nga lebel", tungod kay ang gigikanan sa punoan nga bahin sa "B +" nga rating. Ang mga prospect alang sa pagtubo sa kita limitado tungod sa huyang nga kahimtang sa ekonomiya ug mga negatibo nga uso nga may kalabutan sa coronavirus pandemic. Sumala sa Fitch, ang Armenian GDP mikunhod sa 6.2% sa 2020, ug dayon gipahiuli sa 3.2% sa 2021.
Pagkapahiangay sa Kita: Pagsusi "nga lebel sa huyang"
Ang pagka-flexible sa badyet sa lungsod limitado sa mga mekanismo sa institusyonal, sumala sa diin ang mga gahum sa badyet nasentro sa lebel sa sentral nga gobyerno. Ang naulahi adunay katungod sa monopolyo aron ibutang ang mga rate sa buhis o gipaila ang mga bag-ong buhis. Gawas sa mga kita gikan sa mga buhis sa kabtangan, usab si Yerevan nagkolekta usab sa lainlaing mga katungdanan ug bayad, ang pipila niini mahimong mabag-o sa lungsod. Ang bahin sa mga bayad ug katungdanan nga 12% sa tanan nga kita sa 2020, ug ang pipila niini gibutang na sa labing taas nga lebel. Nagpasabut kini nga ang potensyal nga pagtaas sa kita adunay mas ubos sa 50% sa labing gipaabut nga pagkunhod sa kita, nga nagpaila sa usa ka negly nga pag-uswag sa mga panghitabo sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya sa ekonomiya.
Pagkatagos sa mga gasto: Evaluation "tunga nga lebel"
Gikuha ni Yerevan ang gisuspinde nga kontrol sa gasto, ingon nga sangputanan diin ang gasto sa mga gasto nga gitukod pag-ayo sa dinamikong kita. Ang mga obligasyon sa lungsod medyo lig-on sa siklo sa ekonomiya. Ang pinakadako nga artikulo sa paggasto mao ang pagporma diin 42% sa tanan nga mga gasto nga giisip sa 2019. Dugang pa nga gisundan ang sektor sa Utility, nga giisip nga 22% sa mga gasto. Kadaghanan sa mga gasto gipondohan sa pagbalhin gikan sa badyet sa sentral nga gobyerno, nga naghimo sa palisiya sa badyet sa lungsod nga nagsalig sa mga desisyon niini.
Pagpahiangay sa mga Gasto: Evaluation "Hingpit nga lebel"
Gibanabana sa Fitch ang pagpahiangay sa mga gasto ni Yerevan ingon og ubos. Ang nag-unang bahin sa mga konsumedor sa lungsod mao ang gimando, ug ang dili mabalhin nga mga artikulo sa paggasto nga gipamuno sa istruktura sa gasto. Ingon usa ka sangputanan, ang panguna nga bahin sa mga gasto mahimong lisud nga maminusan sa higayon nga adunay usa ka potensyal nga pagkunhod sa kita. Ang bahin sa paggasto sa kapital ubos, sa aberids sa 9% sa tanan nga gasto sa 2016-2020, nga wala maghatag dugang nga kadali sa pag-agos. Ang hinungdanon nga mga kinahanglanon sa imprastruktura dili tugutan ang lungsod nga labi pa nga makunhuran ang mga paggasto sa kapital.
Kalig-on sa mga obligasyon sa utang ug liquidity: evaluation "nga lebel sa huyang"
Ang pag-uswag sa merkado sa kapital sa Armenia naa sa pasiunang yugto, ug ang lungsod wala'y tinuud nga mga buhat sa pagdumala sa utang, sukad sa pagsugod sa 2021 nga iyang gipadayon ang usa ka nindot nga kahimtang. Ang nasyonal nga lehislasyon nagtukod mga higpit nga pagdili sa mga palisiya sa utang ug wala magtugot kanimo nga madani ang usa ka bag-ong utang hangtud nga adunay utang nga hingpit nga mabayran. Sa parehas nga oras, gitugotan nga madani ang utang sa langyaw nga salapi. Ang abilidad sa lungsod sa pagdumala sa usa ka utang mahimong sa usa ka mubo nga panahon nga napamatud-an sa praktis kung gamiton kini nga pondo nga nakadani gikan sa usa ka internasyonal nga organisasyon sa pinansya. Ang risgo sa kondisyon nga limitado sa kasarangan nga katungdanan sa mga kompanya sa munisipyo sa munisipyo, tungod kay ang lungsod wala maghatag bisan unsang garantiya.
Flexibility sa mga obligasyon sa utang ug liquidity: evaluation "nga lebel sa huyang"
Ang pinakadako nga gigikanan sa liquidity sa lungsod usa ka reserba sa baterya. Ang kinatibuk-an nga gidaghanon sa liquidity dili limitado sa paggamit, ug ang lungsod mahimong una nga mogamit niini aron magamit ang mga gasto sa pag-opera, ug ang uban mahimo nga madumala sa paggasto sa kapital. Si Yerevan nagbantay sa mga account sa Treasury, tungod kay ang pagbutang sa mga pondo sa mga deposito sa mga komersyal nga bangko gidili sa nasyonal nga lehislasyon. Alang sa dugang nga pag-liquidity, ang lungsod mahimong mag-uban sa mga pautang gikan sa sentro nga tipiganan sa bahandi. Tungod kay ang limitado nga mga porma sa liquidity magamit ug ang potensyal nga risgo sa katugbang nga limitado sa lebel sa "B +", ang atong pagtimbangtimbang sa kini nga hinungdan mao ang "huyang nga lebel".
Pagsukol sa Utang: Category sa AAA
Sa senaryo sa rating niini, ang fitch nga gikan sa kamatuoran nga ang lungsod nga karon wala'y utang magsugod sa pagpanghulam nga sa 2021. Sa samang higayon, ang lebel sa utang magpabilin nga kasarangan Mga Indicator sa Katapusan sa 2021-2025 Gilauman sa fitch ang seguridad sa balanse sa operasyon sa lungsod - ang nag-unang timailhan sa pagtimbang-timbang sa kalig-on sa utang alang sa mga subnational nga pormasyon sa Type B - dili kaayo sa 5x, nga katumbas sa pagtuki sa AAA. Ang lig-on nga mga indikasyon sa sekondarya usab nagpalig-on sa kini nga rating.
Ang tinuud nga katungdanan sa pagsakup sa serbisyo sa katungdanan (ang pag-operate sa serbisyo sa pag-asoy sa utang, lakip ang pagbayad sa mubo nga utang) magpabilin nga labaw sa 4x sa tanan nga mga tuig ingon nga bahin sa senaryo sa rating. Ang timailhan sa load sa pangisip sa piskal, nga anam-anam nga motubo alang sa 2021-2025. Mahitungod sa karon nga lebel sa zero, magpabilin nga kasarangan, dili moubos sa 50% sa panahon sa rating kapunawpunawan. Ang pagtuki sa tanan nga tulo nga mga indikasyon nga "lig-on nga lebel" hinungdan sa usa ka katapusan nga pagtuki sa pagbatok sa utang nga "AAA" sa lungsod.
Mubo nga katarungan
Sumala sa pagklasipikar sa ahensya, ang mga pormasyon sa subnational nga mga pormasyon sa tipo diin kinahanglan nga tabunan ang serbisyo sa utang sa usa ka tinuig nga sukaranan. Gisusi sa fitch ang kredito ni Yerevan sa usa ka independente nga basehan ingon usa ka angay nga lebel sa "Bb-", nga adunay mga timailhan sa risgo sa aAna nga kategorya sa AAA. Ang kredito sa lungsod sa usa ka independente nga basehan nga "Bb-" nagbanaag usab sa posisyon nga paryente sa mga susamang mga nagpagula. Ang peligro sa asymmetric o hinungdan sa suporta sa emerhensiya gikan sa Central Government wala makaapekto sa RDE, apan gipugngan gihapon sila sa Soberano nga RDE sa Armenia sa lebel sa "B +".