Vladimir Mulovidov multi-resum, sota el lideratge llest del qual vaig tenir l'honor de treballar durant diversos anys en benefici del regulador financer, va veure els atacs de la comunitat WSB (Wallstreetbets) a la formació de taurons de Wall Street d'un nou model de mercat financer. Malgrat els agradables records de col·laboració, no puc estar d'acord amb ell.
Valors diferentsLa construcció d'un interès especulatiu massiu en la categoria "Sistema de nous valors socials" és inesperadament, i la barreja d'aquest interès pels principis de les finances sostenibles no és gens. De fet, el sistema de valor subjacent al ràpid creixement de les finances sostenibles (l'import global d'inversions responsables del 2006-2019 va augmentar de 7 bilions de dòlars a 86 bilions de dòlars), oposat a un interès especulatiu a curt termini. Un dels principals elements del concepte de finançament sostenible a més de la combinació esmentada del desig de beneficis amb el desig de benestar ambiental i social és la formació de costos a llarg termini. Aquest concepte ofereix diverses mesures destinades a millorar l'horitzó d'inversió, que, en cas de la seva implementació, es pot reduir seriosament l'atractiu de l'especulació a curt termini.
Posa a la cantonada
Descriure l'augment de les cotitzacions de Gamestop, molts utilitzen el terme "curt-skil", però en aquesta situació és important que va arribar com a resultat de la cantonada. Aquest és exactament el nom del fort dèficit de documents disponibles, sovint sorgint del resultat destinat a crear aquesta situació de compra. El curtmetratge és una situació en què els jugadors que han pres una posició curta (vendre el paper que presten d'un corredor), tement més pèrdues del creixement del curs de valors, comencen a reduir les posicions, que es produeixen el paper.
Skviz curt no sempre és una conseqüència de la cantonada, però en el cas de Gamestop era exactament així. El 15 de gener, la posició total curta d'aquestes accions va ser del 121% del nombre total d'aquestes accions en manipulació lliure, que apunta de manera única a la cantonada com la causa arrel de la truja curta. És en aquestes situacions que el moviment dels cursos pot ser el més poderós: en això, de fet, es construeixen una selecció d'accions per a l'atac WSB i altres "petits depredadors de la xarxa". Trobar un actiu amb un racó, comencen a arrasar-se: la compra massiva per augmentar el preu.
Si busqueu una multitud de petits especuladors sobre l'atac que va passar a la ideologia (que, al meu entendre, no és necessari), prefereixo acordar amb un altre veterà del mercat financer rus, Evgeny Kogan, que es deia George Soros "El pare ideològic d'aquest espectacle" - Manipulació organitzada. Però aquí es necessita una gran reserva - Soros, escollint un objectiu d'atac, es va basar en una anàlisi fonamental, que no es troba al "WSB Show" i els seus.
Set problemes: una respostaMalauradament, hi ha poques persones que parlen de totes aquestes cerques de ideologia sobre les raons fonamentals del que està passant. Des d'aquest punt de vista, els atacs especulatius "Homyachkov" són conseqüència directa de la política monetària dels bancs centrals més grans. Ambdues característiques actuals (en comparació de les polítiques de l'anterior, gairebé anormalitats) - un gran nombre de diners emesos i baixes taxes - augmenten radicalment la possibilitat de formar bombolles als mercats dels actius financers. Aquests diners busquen l'ús i el troben principalment al mercat financer, especialment en les condicions d'estancament del sector real. Les taxes baixes predeterminen el valor extremadament elevat del valor teòric dels valors i alguns altres actius financers (utilitzant el més simple, "des del llibre de text", les versions del càlcul d'aquest valor poden portar-lo a l'infinit).
Bancs centrals, per a la majoria de les quals, després del 2009, la funció de garantir l'estabilitat financera no està a punt per dur a terme aquesta funció. Els principals bancs centrals en els seus informes es repeteixen invariablement que veuen la vulnerabilitat de l'estabilitat financera, incloent els forts revolts de molts actius, però continuen les polítiques de relaxació quantitativa, pel que sembla, creient que tindran "girar" a algun "crític" moment. En aquest cas, en el moment crític, s'entén la inflació. Tots els bancs centrals, orientats a la inflació, van afirmar que convertiran la política de relaxació quantitativa només després de l'excés sostenible de la inflació d'algun nivell.
Però, juntament amb una taxa de baix creixement dels preus dels consumidors, hi ha una promoció de "inflació d'actius", que, en la realització de polítiques monetàries, no es té en compte ara. Sembla que al mateix temps garanteix el preu i l'estabilitat financera dels bancs centrals en les condicions modernes no poden. A més, discutint sobre l'estabilitat financera, molts d'ells encara veuen només un dels seus riscos: la liquiditat del sector bancari. En conseqüència, només coneixen una eina per garantir l'estabilitat financera: els préstecs als bancs comercials al centre, és a dir. Una infusió encara més gran de diners en el sistema financer. Només va començar a aparèixer en els riscos d'estabilitat financera com a complex de risc que afecten no només i no tant el sector bancari com a organitzacions financeres no bancàries i els mercats financers en conjunt. Però, quantes idees de consens sobre les eines d'oposició a aquests riscos encara no existeixen.
Els temes que afecten els fonaments de l'organització institucional i funcional de la regulació financera són cada vegada més rellevants. És convenient combinar en el mateix cos orientat a la inflació amb l'estabilitat financera? La política monetària hauria de tenir estabilitat financera com a objectiu? Quines polítiques diferents de monetàries i prudencials es poden utilitzar per mantenir l'estabilitat financera? Es tracta d'aquestes preguntes que demanaran una discussió sobre l'estabilitat financera en un futur pròxim, i la resposta al problema dels "hàmsters especulatius del mal" dependrà de les respostes.
És possible que l'opinió de l'autor no coincideixi amb la posició de l'edició VTimes.