Els inversors estableixen un territori desconegut. El rendiment dels bons del govern de 10 anys continua creixent, cosa que fa que els participants del mercat dubtin de la disponibilitat del sistema de la Reserva Federal per mantenir una naturalesa estimulant de la política monetària fins al moment de la restauració laboral total i sostenible.
El rendiment de documents de 10 anys de dilluns va superar la nota de l'1,6%, i després es va estabilitzar per sota d'aquest nivell. Mentrestant, les expectatives inflacionistes de 10 anys, calculades sobre la base de l'enllaç protegit de la inflació, es van mantenir significativament superiors al 2% (en realitat s'apropen al 2,25%).
Al mateix temps, els analistes assenyalen que les expectatives inflacionistes de cinc anys eren encara més alts (més del 2,5%); Es pot assumir que els inversors esperen una intervenció alimentada per frenar els preus.
Dilluns, el to dels mercats va demanar el fet d'adopció pel Senat del paquet d'estímul de 1,9 bilions de dòlars. La mitjana industrial Dow Jones va créixer gairebé un 1% a 31.802, mentre que el cost dels bons governamentals va disminuir, i el seu rendiment era molt superior al nivell de tancament de divendres (els preus dels bons són inversament proporcionals a la rendibilitat).
Suavitzat de la corba d'incidència, nous incentius i creixent demanda
La Cambra de representants pot aprovar un projecte d'assistència el dimarts, enviant el projecte de llei sobre la signatura al president Joseph Biden. El creixement econòmic a causa dels pagaments directes a la població i l'expansió de les prestacions per desocupació (juntament amb altres despeses) es superposa sobre una disminució notable en la incidència de Covid i les perspectives de la represa de l'activitat empresarial.
Ningú realment sap què passarà quan s'eliminaran les restriccions. La combinació de la demanda diferida, l'estalvi forçat i els incentius del catalitzador de creixement i, al seu torn, la inflació? Sembla que els mercats s'esperen, però les taxes de creixement i la inflació es mantenen en qüestió.
La Fed serà capaç de mantenir els tipus d'interès en el nivell gairebé teòcton davant la creixent inflació? Pot ser. O potser no.
Hi haurà un augment de les taxes (amb la intervenció d'alimentació o sense ella) per sufocar la restauració de l'economia i evitar la total feina a la qual es dirigeix el banc central? Pot ser.
La subhasta de vincles governamentals de 10 anys de 38.000 milions de dòlars previst el dimecres donarà alguna idea de la estable del mercat. Per exemple, el 25 de febrer, els distribuïdors primaris es van veure obligats a adquirir la majoria dels treballs de set anys.
La rendibilitat dels bons estatals de la zona euro també es va elevar el dilluns seguint els papers dels EUA. El suport addicional va ser el salt de l'oli de Brent per sobre dels 70 dòlars per barril després d'un atac suprimit sobre els objectes de la infraestructura petrolera de l'Aràbia Saudita.
A la tarda del dilluns, el Banc Central Europeu va informar d'una desacceleració de la taxa de redempció de bons sota el programa d'Economia d'Emergència (PEPP). Per a la setmana, es va acabar el 3 de març, el regulador va adquirir articles per 11.900 milions d'euros, mentre que la setmana anterior va comprar bons per 12 mil milions d'euros (l'indicador setmanal mitjà és de 18 mil milions). I això malgrat el fet que la "cartera" de Pepp encara és gairebé 1 bilió de euros. El BCE va declarar que el volum es va reduir a causa d'una gran quantitat de pagaments, però els analistes van arribar a la conclusió que els funcionaris del banc central no veuen la necessitat de contenir l'augment de la rendibilitat.
El Consell de Govern del BCE es reunirà aquesta setmana i els inversors buscaran signes de possibles recompra creixent d'enllaços.
Els funcionaris alimentats, al seu torn, es preparen activament per al "període de silenci", assegurant els mercats que l'ocupació, no la inflació, és la seva principal prioritat. I no només la taxa global, sinó també una incisió més detallada, tenint en compte l'alt nivell d'atur entre les minories ètniques. La propera reunió del Comitè d'Operacions al mercat obert es celebrarà el 16 al 17 de març.
Llegiu articles originals sobre: Investing.com