Una espatlla forta de la volatilitat dels bons del Tresor dels Estats Units, que es va produir la setmana passada, va disminuir. El mercat està tractant de recollir els seus pensaments i tornar a l'estat anterior, però hi ha obstacles. En els propers dies i setmanes, el mercat esperarà voluntàriament els plans d'acció dels bancs centrals, fluctuant entre els estats d'ànim arriscos i la rendibilitat dels bons (reals i nominals).
Tema de la llar Tema: Vigilància nerviosa després de lesions amb "Trezeris"
L'expressió "lesions amb trezeris" es pren de la capçalera del podcast de l'actual trucada del mercat de Saxo. En ell, parlàvem d'on el mercat està buscant un nou catalitzador després de xoc a causa del salt en el rendiment dels bons del Tresor dels Estats Units (encara que aquest salt i tranquil·litat sense més manifestacions de la disfunció del mercat). Els mercats estan tractant de tornar a on estaven davant els esdeveniments de la setmana passada, però dubto que això sigui possible sense previsions sòlides de política fiscal i monetària, especialment de la Fed.
Pot pujar de nou rendiment, però tranquil·lament, sense colpejar els estats d'ànim de risc? És possible en els nivells actuals? És difícil dir, però fins ara el moviment del mercat és lent, potser la Fed no volen presentar senyals, tot i que el membre del Consell L. Braward va assenyalar els últims canvis en el mercat de Trezeris: "Seguciono acuradament els esdeveniments El mercat ... La meva atenció va ser atreta per alguns moviments la setmana passada i la seva velocitat ".
A Bloomberg es va publicar un article on es considera el mercat de Torzing "El misteri del mercat de 21 bilions de Trezeris" ", tenint en compte el seu paper clau en la situació global. La pregunta principal és el desig i la capacitat dels bancs nord-americans per conservar grans volums de documents de tresoreria. A la segona meitat de l'any i després es convertirà en pressionant especialment, ja que el volum de les emissions de bons és molt més gran que el ritme actual de la seva compra Fed. No hauríeu d'oblidar que la raó immediata de la tardor "Trezeris" la setmana passada va ser la baixa demanda a la subhasta de set anys. Una altra pregunta és si la Fed tornarà a les demandes de capital, filmada temporalment l'any passat pel bé de l'estalvi del sistema financer del caos. El terme de retirada expira a finals d'aquest mes, i els senadors democràtics Warren i Brown ja han escrit una crida a la Fed i altres institucions que demanen que no prolongen. Aquesta qüestió ha de ser resolta, en cas contrari, nous esdeveniments caòtics són inevitables, seguits d'una solució tècnica, o mesures alimentades per eliminar tots els obstacles a les polítiques fiscals, excepte la inflació (és a dir, la implementació de la "Teoria monetària moderna" i la dominació de el tema fiscal). La setmana que ve trobarem una nova prova: subhastes per a treballs de tresoreria de 10 i 30 anys.
Així, donat la descripció anterior i el fet que el rendiment de documents de 10 anys d'edat durant un temps va superar l'1,50%, cal assumir que els mercats estaran tremolats nerviosament, esperant si el problema retorna abans que es trobi la solució o Encara el rendiment podrà créixer tranquil·lament, sense enviar actius arriscats en un llevataps. Aquest últim només és possible amb el creixement sostenible de les expectatives d'inflació que supera el creixement del rendiment dels vincles llargs, és a dir, amb una disminució de les devolucions reals. L'espera pot ser molt tensa. Potser la situació ara arriba a un punt d'inflexió, que transporta els mercats de l'actiu una volatilitat bilateral significativa. Els partidaris de la reducció de USD no faran mal a esperar fins que quedi clar que la Fed augmenta el seu impacte en el mercat de bons del Tresor, i / o que els rendiments reals als Estats Units cauen més ràpid que a la resta del món.
Una altra notícia d'avui: Segons les fonts de Bloomberg al BCE, el banc no veu la necessitat urgent de reduir els rendiments, malgrat les declaracions d'alguns dels seus representants en la seva insatisfacció amb el seu elevat. L'euro en aquesta notícia ha augmentat lleugerament, i les figracions estatals dels països de la UE eren vendes bastant empinades. El rendiment dels vincles de 10 anys d'Alemanya va augmentar en 2 punts bàsics; No obstant això, encara queda per sota de -30 B.P., i el divendres abans de la representació d'I. Shnabel, va arribar a -20 BP.
Pel que fa a la lliura de Sterling, avui el ministre de Finances de Gran Bretanya Suak realitzarà un informe de primavera sobre el pressupost. Ja s'ha filtrat molta informació, i sembla que el seu tema principal serà el màxim suport de la població i els llocs de treball, i sobre l'enduriment (augment dels impostos sobre negocis, etc.) s'interrompen excepte per a la perspectiva a llarg termini.
Gràfic: Audusd i Treasury EUA bons
Des del gràfic, es pot veure que la concentració de confiança d'Aususd durant molt de temps no va fer malbé el creixement del rendiment dels governs nord-americans i d'altres països (blau mostra un preu de futur disminuint de 10 anys d'edat "Trezeris") . No obstant això, el mateix brot de volatilitat de valors americans va ocórrer el dijous passat, especialment fort en termes de 2 a 7 anys. Com a resultat, tot va esclatar, va començar un massiu propietari, que va colpejar fortament aquestes parelles com Audusd, com de cap manera, el dòlar australià va ser una de les frases crues de més ràpid creixement. A partir d'aquest moment, Audusd i futurs a Trezeris va entrar en una correlació més positiva. Tornar a la seva absència només és possible si els rendiments als Estats Units podran créixer lentament, sense causar nous accidents. El parell Audusd per neutralitzar les vendes s'ha de tancar per sobre de 0,7900 i tornar a una disminució: caure per sota de 0,7700.
Font: Bloomberg.
Els pròxims esdeveniments clau del calendari econòmic (l'hora de tots els esdeveniments està indicat per Greenwich):
- 13:15 - Informe ADP sobre el canvi en el nivell d'ocupació als Estats Units al febrer
- 15:00 - Índex d'optimisme empresarial (ISM) al sistema nord-americà de febrer
- 15:10 - Discurs de L. de gyindos des del BCE
- 15:30 - Informe setmanal del Ministeri d'Energia dels EUA a les reserves de productes de petroli i petroli al país
- 16:00 - El rendiment de S. Tenreiro del Banc d'Anglaterra en taxes d'interès negatives
- 17:00 - Discurs de R. Bostik des de la Fed (membre de vot FOMC)
- 18:00 - Discurs per Ch. Evans de la Fed (membre de votació FOMC)
- 19:00 - Resum dels comentaris alimentats dels EUA sobre la situació econòmica actual dels districtes
- 19:30 - Discurs per I. Shnabel del BCE
- 20:15 - Discurs al capdavant del Banc de la Reserva de Nova Zelanda A. Orra
- 00:30 - Informe de comptes comercials d'Austràlia per al gener
- 03:25 - Discurs de J. Kerns del Banc d'Austràlia Reserva
John Hardy, principal estratègic monetari Saxo Bank
Llegiu articles originals sobre: Investing.com