VTimes va descobrir nous detalls de la col·locació de Bonds Convertibles Telegram Group Inc (Companyia principal Telegram Pavel Durova's Messenger) i l'avaluació de la companyia de Investbank.
"Capital VTB" com un dels agents de l'allotjament de Placgram descrit per als inversors un ampli ventall de valor potencial del missatger: de 2,2 mil milions de dòlars a 124.000 milions de dòlars el 2022. VTimes es familiaritzen amb els materials de la Investbank per a inversors qualificats, un D'ells va confirmar que va rebre una nota analítica amb dades similars a través de la sol·licitud d'inversió VTB.
Per avaluar el Messenger d'Investbank, es va comparar amb cinc empreses analògiques en l'àmbit de les xarxes socials i la publicitat en línia. L'estimació de 2,2 mil milions de dòlars es va produir en comparació amb el multiplicador EV / Vendes és la relació del valor de la companyia a les seves vendes. Un import de 124.000 milions de dòlars: en comparació amb EV / DAU, que mostra la relació del valor de la companyia al nombre d'usuaris actius diaris. Normalment, aquest coeficient s'utilitza per a la creixent empreses de TI, diu que la gestió dels actius del Regne Unit "Regió de la Regió Esset Management" Aleksey Skallabanovich: mostra les màximes avaluacions dels missatgers. En aquest cas, la dispersió entre els mètodes d'avaluació és acceptable a causa de la complexitat de l'avaluació d'aquestes empreses, diu.
VTB Capital també prediu que el telegrama creixerà més ràpid que el mercat, però aplica un descompte a un grup d'anàlegs per ressaltar la manca d'historial operatiu Telegram, el seu model de negoci no verificat i un possible retard de competidors per a la rendibilitat. El banc funciona amb dades que Telegram té més de 500 milions d'usuaris actius al mes, que generen 430 mil milions de visions de les publicacions del missatger i poden ser la base per al desenvolupament d'un model de negoci publicitari i altres maneres de rendibilitzar-se. VTB Capital també prediu un ingrés de telegrama d'uns 200 milions de dòlars a finals del 2022.
El participant de l'allotjament no està d'acord amb els càlculs de VTB: avalua l'empresa que va des de 50 a 100 mil milions.
El capital de VTB indica els principals paràmetres d'ubicació: una data indicativa del final de les aplicacions de recepció - 9 de març, un punt de referència inicial per a la rendibilitat - 7% anual, pagaments semi-anuals de cupons, termini de cinc anys i allotjament previst: més de $ 1 bilions.
El telegrama, segons el participant de la col·locació, accepta aplicacions a partir del 8 de març. El principal període d'aplicacions de recollida finalitza el 10 de març, va dir i va confirmar a una altra persona que coneix els detalls de la col·locació. Segons el participant de la ubicació, serà completament sobrecarregada - sense llistar i registre de l'avinguda, de manera que l'empresa pugui revelar menys informació sobre ell mateix, sinó oferir opcions addicionals dels inversors com les perspectives de conversió de bons.
VTB Capital truca a Telegram bons "Una eina interessant per als inversors amb un augment de la gana de risc" i descriu el pla de conversió en el cas d'una potencial de sortida de l'empresa.
Condicions per a la conversió del telegrama de Bond en el cas d'una sortida a borsa del missatger ↓
Amagar
↑
- En el cas d'una IPO abans de tres anys més tard, els bons es converteixen en accions amb un descompte del 10%;
- Amb una bogeria més tard de tres, però abans de quatre anys més tard, - amb un descompte del 15%;
- I si l'IPO es durà a terme més de quatre anys a partir de la data d'emissió de bons, el descompte serà del 20%.
Dades: Materials "Capital VTB"
7% en dòlars un rendiment bastant elevat, especialment per a bons convertibles. Aquest any, des de les empreses eurobons russes en dòlars ja s'han alliberat, per exemple, Gazprom i Ozon. Gazprom va atreure $ 2 mil milions a vuit anys al 2,95% anual. Ozon va registrar un bons convertibles de cinc anys de 750 milions de dòlars per un 1,875%.
Els rendiments d'emissors russos d'alta qualitat amb un termini de cinc anys a l'amortització no superen el 2,5% anual en dòlars dels EUA, diu Scalabanovich. El rendiment del 7% correspon al tercer efecte dels papers, que és habitual caracteritzar-se com a "especulatiu", afegeix.
Mentre que la companyia no és rendible, de manera que en teoria, aquests vincles es consideren molt arriscats, ja que el telegrama no té flux de diners per pagar amb els prestataris, diu el director adjunt del Departament d'Inversions de Gestió de Wealth de la UFG d'Evgeny Pundrovsky. Tanmateix, amb els costos d'aproximadament $ 1 per a l'usuari un any, el servei ha de ser molt fàcil de conciliar. Els serveis similars guanyen $ 8-10 per any per usuari, clarifica. Si després de dos anys la companyia es publicarà en una sortida a borsa, que té més d'1 mil milions d'usuaris, òbviament, costarà més de 100-150 milions de dòlars i es farà obligatori per a tots els fons principals, Pundrovsky està segur.
A finals de febrer, es va conèixer sobre les pèrdues que pateix el telegrama i la suma dels seus deutes. El telegrama ha de retornar més de 600 milions de dòlars de deute als inversors fins a finals d'abril i compensar-los i donar suport a les activitats operatives del missatger, va decidir aportar un finançament d'1 milió de dòlars a través de bons. La pèrdua del grup el 2019 va ascendir a 150,9 milions de dòlars i 172,7 milions de dòlars anuals abans. Al mateix temps, la companyia tenia un capital negatiu ($ 323,5 i 172,7 milions de dòlars el 2019 i 2018, respectivament), i les obligacions van superar els actius: $ 418 milions i $ 245 milions. Els auditors d'informes financers de telegrama van indicar una alta incertesa que sigui possible causar greus dubtes sobre la capacitat de la companyia per continuar les activitats contínues amb aquests indicadors. Per pagar els deutes en el futur i desenvolupar Telegram, la companyia va prometre inversors per rendibilitzar el missatger amb publicitat i noves opcions de pagament.
La col·locació de bons de telegrama passa no estàndard, no hi ha cap màrqueting i butlletí de màrqueting ampli sobre l'empresa o divulgació d'informes perquè els inversors puguin avaluar l'estat de negoci, recorda el cap del departament d'anàlisi del mercat del deute del deute del Renaixement. Maria Radchenko. En la seva opinió, podria dificultar atraure una àmplia gamma d'inversors institucionals, i també té els riscos de la baixa liquiditat de la circulació de paper secundari.
En els materials de capital VTB, també s'indica que Aton és un agent de col·locació diferent. Esbrineu com va apreciar el telegrama, fins que va succeir. El portaveu d'Aton es va negar a comentar, també un representant de telegrama.
El representant de VTB no va respondre a la sol·licitud.