El mercat està tractant de recuperar-se després de la vaga "Trezeris" a la fi de la setmana passada, que va influir en totes les classes d'actius. Espera molt que el control de la corba de rendiment per donar suport als mercats d'actius és inevitable. El BCE ja està practicant el creixement de la repulsió retòrica, i RBA ha intensificat la compra de vincles llargs. Val la pena esperar que els Estats Units els segueixin? Al final, sí, però quan arribarà aquest moment?
Principals temes de compres: el creixement del dòlar és potencialment devastable
Divendres, vaig descriure detalladament els camins a la introducció del control federal de la corba de rendiment. La conclusió general és que Fedrev no vol fer aquest pas radical, si no força el mercat, ja sigui a través del seu col·lapse, ni a través d'un augment fort i constant dels tipus d'interès reals, obligant les perspectives de l'economia i del mercat laboral . Aquestes perspectives no són tan fàcils de danyar, donades les taxes ràpides de vacunació, que li permeten desbloquejar l'economia, i el paquet esperat d'estimulació de les mesures per 1,9 bilions de dòlars (sembla ser reduïda sense augmentar el salari mínim). La desfilada dels discursos dels representants de la Fed aquesta setmana haurien de donar-nos una idea de si hi hagués un fort augment de la volatilitat la setmana passada que els membres del Consell estiguin alarmats.
Per què la caiguda de USD i fins i tot es reforça?
El ràpid creixement del mercat a principis d'aquesta setmana (i al mateix temps) pot ser simplement una continuació de l'alegria des del divendres retorn de la demanda del mercat de bons nord-americans, que va augmentar en gran mesura el rendiment del dijous. El paper de dos anys fins i tot ha tornat completament al nivell del mitjà i de cinc i set anys va passar aproximadament a la meitat de la meitat de l'esquena. Però si l'esquitxada de retorn gairebé esborrat i en el curtmetratge, i als extrems llargs de la corba, per què no van tornar amb ells i el dòlar americà?
Potser la clau de la resposta al canvi de comportament d'altres bancs centrals és relativament amb la Fed: Isabelle Snabel del BCE al final de la setmana passada va fer un avís contra el creixement del retorn de la zona euro, i el Banc de Reserva d'Austràlia Va anunciar aquesta nit per dubtar del ritme de comprar bons a llarg termini. Hi ha una impressió que hauríem d'esperar accions similars i d'altres reguladors. Potser això està connectat amb la duresa dels USD: ens recordem que la Fed no és vàlida al buit. Al mateix temps, el pas de RBA probablement s'associa no només amb un retorn creixent, sinó també amb un ràpid augment de la taxa de dòlar australiana: el parell AudCny la setmana passada ha mostrat un nou màxim des de principis de 2018, tot i que la correcció segueix. Avui el banc es reunirà a la reunió; El més probable és que, en la seva declaració, expressi la seva preocupació per les dues raons.
Però el resultat principal de la setmana passada per al mercat de divises és un cop greu a la tendència de reducció de USD: en parelles com Audusd semblen fins i tot amenaçant les espelmes setmanals (vegeu més avall). La tendència general cap a la reducció de USD pateix encara més si la parella Eurusd es redueix a través de la marca de 1.2000 i torna al rang de 1.1600-1.1900. En aquest cas, els comerciants juguen una disminució de USD, almenys unes poques setmanes hauran d'esperar fins que als Estats Units o de nou les pors sobre les taxes reals negatives (a causa de l'estimulació excessiva i la inflació de salt), o la Fed no s'aconsegueixi a la tornar la corba de retorn. No obstant això, sospito que, com a resultat, la introducció del CCD haurà d'esperar molt de temps, a una catàstrofe al mercat.
Mentrestant, l'enfortiment de l'USD es farà nociu als preus dels mercats mundials si la moneda creixerà fins i tot més d'un parell de percentatge.
Horari: Audusd durant setmanes
Gairebé els recobriments catastròfics a la parella d'Audus el dijous i, sobretot, el divendres van crear una espelma pronunciada de "Bear" durant la setmana passada. L'única esperança de "Bykov" - que aquest canvi es va agreujar pels efectes de la fi del mes, que va ser molt favorable per al dòlar australià, així com el desencadenant de la pèrdua de parada davant de la reunió de RBA actual. Per neutralitzar ràpidament el risc de disminució, necessitareu una ral·li ràpida i el tancament per sobre de 0,7900; En cas contrari, la recuperació pot ser mandrós al mínim anterior del rang de 0,7565 i fins i tot a l'anterior gran màxim de 0,7415 (observem que gairebé coincideix amb el nivell clau de Fibonacci - 61,8% de la darrera gran ral·li: 0,7380 ). Observem la disminució dels indicadors de la Xina: l'índex oficial de l'activitat empresarial PMI en producció es troba en una nota de 50,6, que correspon al mínim des del començament de la pandèmia, com en el cas d'un índex en l'àmbit no productiu (51.4).
Font: Grup Saxo
Els pròxims esdeveniments clau del calendari econòmic (l'hora de tots els esdeveniments està indicat per Greenwich):
- 00:30 - Anunci de les taxes d'orientació sobre diners del banc de reserva australiana i la rendibilitat de l'objectiu dels bons de tres anys
John Hardy, principal estratègic monetari Saxo Bank
Llegiu articles originals sobre: Investing.com