Després d'una reducció de la magnitud del dèficit estructural de la liquiditat del sector bancari en els primers dies hàbils de gener, en els darrers dies la taxa de dèficit té una mica més lleugerament augmentat, que representa gairebé 220 mil milions de rubles per al dia operatiu el dimecres al matí . (Recordem que a finals de desembre el valor del dèficit va superar els 400 mil milions de rubles). Un creixement indicador dels darrers dies es va deure a un augment del deute bancari amb préstecs CB garantits amb un tipus fix.
Font: Banc de Rússia; Avaluació: Veles Capital
Atreure finançament addicional dels bancs reguladors es van veure obligats a retornar els dipòsits de la Tresoreria Federal. Així, des de principis de gener, els bancs han reduït el seu deute per operacions amb el Tresor (en repositors i operacions repo) per més d'1 bilió de rubles. La part essencial d'aquesta sortida de fons es va compensar per l'arribada en el sistema de despeses pressupostàries, de manera que, en conjunt, la sortida de liquiditat al canal de pressupost al gener no es veu tan impressionant, tot i que actua com a principal canal de cavitat. A més del compliment tardà de les despeses pressupostàries durant l'any passat, la sortida de la liquiditat al retorn dels fons a la tresor federal es compensa el refinançament al banc central (principalment a través del repo d'un mes) i restaurant l'entrada de diners en efectiu Sistema bancari.
Font: Banc de Rússia; Avaluació: Veles Capital
Juntament amb la preservació de la posició negativa de líquids de bancs del Banc Central de les taxes de mercat interbancari es mantenen a nivells elevats: la taxa de Ruidonia en els darrers dies s'ha guanyat al nivell de la taxa clau del banc central, i el mosprime O / N Taxa establerta per sobre del nivell del 4,5% anual.
La situació actual va obligar el Banc de Rússia a reduir significativament el límit de la subhasta de dipòsits setmanals (a partir de 1,1 bilions de rubles, situades setmanes abans, fins a 400 mil milions de rubles), però tenint en compte els propers pagaments fiscals, que difícilment és possible Compti amb una disminució tangible en les tarifes MBK dilluns després de tornar als fons de dipòsits del banc central.
Font: Banc de Rússia; Avaluació: Veles Capital
A la vigília, el regulador va aclarir que la previsió del superàvit estructural de liquiditat a 2021 restes sense canvis significatius - 0,7-1.3 bilió de rubles. La restauració gradual del superàvit de liquiditat en el sistema bancari del banc central s'uneix amb el "retorn" als bancs d'efectiu, que la població i els negocis es van aïllar al llarg de gairebé el 2020. No obstant això, el regulador no exclou que aquest procés es pugui retardar durant diversos anys. A més, s'espera que la Tresoreria federal pugui col·locar localment en el sistema més grans volums de fons de pressupostos gratuïts a causa de la transició d'aquest any a un únic compte de tresoreria.
Cal assenyalar que, en general, a principis d'any, el pressupost tradicionalment pren més liquiditat del sistema a través d'ingressos, que torna a través de costos, per tant, per millorar la situació amb la posició líquida dels bancs i la disminució de Les taxes de MBC només es poden calcular en cas d'un augment adequat de la quantitat de fons col·locats en el sistema bancari del Tresor federal en un futur molt proper.
Yuri Kravchenko, cap del departament per a l'anàlisi de bancs i el mercat monetari "Veles Capital"
Llegiu articles originals sobre: Investing.com