Uprkos produženoj krizi, domaće poslovanje aktivno želi ići na IPO. Alexey Bujanov, direktor bengala Investment Investment Company, u materijalu za svakodnevnu Moskvi režiće vam kakav je IPO i objasnit će zašto su velike kompanije zainteresirane za postavljanje svojih dionica na berzu.
Šta je IPO.
IPO (AI-PI-O) - Početna javna ponuda, "primarna javna ponuda". U ruskom IPO-u bi se mogao zvati PPP (P na Kubi), ali ovaj se pojam preselio na nas prvobitnu kraticu.Suština IPO-a svodi se na činjenicu da kompanija prvo stavlja svoje dionice na financijsko tržište za širok spektar kupaca. Dakle, kompanija kaže nešto poput:
"Zdravo, znamo kako napraviti dobar posao, dati nam novac (na primjer, na skaliranju) - i mi ćemo dijeliti profit"
Samo kvalificirani investitori koji su dobili odgovarajuću potvrdu za to mogu se umetnuti u IPO (različiti brokeri su različiti za dobivanje statusa). Dakle, oni postaju uvjetni suvlasnici kompanije koji mogu računati na udio profita, relevantan za veličinu stečenih dionica.
Kompanije previde IPO kad su na najbolji mogući način: U ovom trenutku se dionice mogu prodavati skuplje, privući više ulaganja. Međutim, u krizi 2020. nekoliko velikih ruskih firmi odmah je bilo na IPO: Sovcomflot, "avion" i ozon. Za usporedbu: U smirivanju 2019. velikih ruskih kompanija, samo se glava javno objavila.
Sličan paradoks nije slučajnost, već tendencija. 2021. godine ruske kompanije imaju želju da odlaze u IPO i učiniće to, iako kriza ne ide nikuda. Da biste shvatili logiku, trebali biste procijeniti retrospektivu događaja.
Istorija IPO u Rusiji
Na zapadu je kompanija postala javnost čak i u prošlom milenijumu. Prva domaća kompanija koja je dostigla globalno finansijsko tržište, postala je Vimpelcom 1996. godine.
Kriza iz 1998. godine obustavila je kretanje ruskog poslovanja u tom pravcu, ali u nuli je ovaj način pokrivao sve glavne kompanije. Od 2000. do krize 2008. godine, domaće kompanije su aktivno išle na IPO prvenstveno na lokalitetima u Londonu i New Yorku.
Nije bilo samo u modi
Prvo, kompanija je jednostavno trebala finansije modernizacije i novih projekata. Ta su sredstva bila teška i skupa za privlačenje duga, a novac u glavnom gradu u ruskom razumijevanju smatrali su se "slobodnim", uprkos činjenici da je udio dioničara bio zamagljen. Ipak, sami dioničari obično su podržali IPO: zalihe su dobile stvarnu vrijednost za ocjenu neovisne međunarodne platforme - i stoga je verovatnoća njihove povoljne upotrebe povećana.
Drugo, još uvijek je bilo svježe sjećanja o probijanju vremena kada je kompanija koja volite mogla odabrati različite baze. U slučaju primarnog plasmana, duboka revizija i pravna provjera zatvorila je pitanje mogućih zahtjeva zapadne nezavisne ekspertize.
Publicitet kompanije tada je omogućio pretjerani dobrovoljni administrativni aparat, zvaničnici, konkurenti i regulatore. Vjerovalo se da takva kompanija padne pod nadležnosti u svijetu i ne može se zabrinuti zbog daljnjeg razvoja.
Dakle, trajalo je prije krize iz 2008. godine. IPO je uspio dobiti MTS, Wimm-Bill-Dan, Pyaterochka, Sistemu, Rambleru, "STS" i "Rosneft"
Nakon početka krize, mogućnost i - zajedno sa niskim procjenama troškova - želja da se javno navodi. Ali kada je kriza prošla - od 2010. do 2014. godine - zapadne kompanije su opet otišle u IPO, a Rusi se povlačili iza njih.
U 14. (nakon krimskih događaja), tema opredijeljenosti i govora međunarodne, šire jurisdikciju. Zbog sankcija za ruske kompanije, globalno javno tržište praktično se zatvorilo.
Zašto kompanije sada idu na IPO
Naši dani ne izgledaju povoljno za pristup IPO-u - sankcije ne idu nigdje i, sudeći po najnovijim događajima, bit će još više, epidemija je ukrcala u krizu i za stavljaju ekonomiju planete skoro godinu dana i ne ide da nestane.Velike sankcije protiv Rusije uskoro će biti 7 godina, a njihova je hitna pomoć još manje vjerovatno od nestanka epidemije
Kompanije sa potencijalom rasta profitabilno idu na IPO ne samo kad je tržište stabilno, već čak i kad raste. INVESTITORI pre svega procijene potencijal rasta kompanije, a kada postoji opći ekonomski rast, tada zasebno preduzete društvo ima više šanse za razvoj nego u doba Fuzije.
Ne zaboravite da se ozbiljan rast događa na krizu. Na primjer, poljoprivredne kompanije dijeli, od kojih su mnogi ažurirali povijesni maksimu 2020. godine.
Iako se ne odnosi samo na kompanije, po prirodi aktivnosti u pandemiji u potražnji. Fokus svjetske ekonomije trajala je 2020. marta: Niko nije bio spreman za epidemiju.
Sada je postalo jasno da je problem s nama već duže vrijeme i nekako je potrebno živjeti. Ulagači i vlasnici poslovanja prilagođeni su situaciji, a tržište, pohranili u strahu od nepredvidivih događaja, došli su ponovo
Jednako važan uzrok popularnosti IPO-a je da je koronacrisi usporila razvoj kompanija i tržišta. Ako je ranije pitanje puštanja na IPO-u, sada nije bilo tako pritiskanje - ili izlazite sada s određenim rizikom za podcjenjivanje, ili u novom zaokretu krize. A ko zna hoće li to preživjeti ako ne dobijete neopozive financijske injekcije.
Srećom, mnoge ruske kompanije imaju dobru šansu za uspješan izlaz iz financijskog tržišta, jer zbog krize i sankcija objektivno su podcijenjene. Prije svega favorita, preduzeća takozvane nove ekonomije su IT-orijentacijske kompanije i srodne konstrukcije: dostava, suradnja.
U operativnom planu takve kompanije mogu čak i smršavjeti - to nije prepreka za ulazak u IPO. Jer, za razliku od tradicionalne ekonomije (proizvodnja, strojevi, nekretnine), IT kompanije imaju mnogo više izgledi: Svet trebaju njihove odluke. Ulaganja neće donijeti samo novac razvoju kompanije, već će dati fer procjenu u obliku:
"Da, ovi momci su još uvijek neprofitabilni, ali su uložili nekoliko miliona dolara - to znači da postoji potencijal"
Karakteristični primjer je ruski tržišni prestanak "ozon". Kompanija je objavljena na IPO-u prošle godine. Tržište je ovo postavljanje preuzelo vrlo povoljno. Nakon početnog postavljanja "ozona" dodao je 50% troškova (i nastavio rasti), iako je to bilo operativno neprofitajno. To je inspirisano drugim kompanijama: shvatili su da mogu računati na stvarnu procjenu svog potencijala u novčanim uvjetima, a ne samo na suhom preračunavanju financijskih rezultata.
Gde idete u ipo
Pored zapadnih lokacija, ruski je odavno postojao za početni smještaj. Zašto su potrebni ako postoje međunarodni?
Prvo, kompanije su povoljne da ne biraju alternativne platforme i jezičke na sve moguće - povećava likvidnost, kapitalizaciju koja privlači investitore.
Drugo, u domaćim platformama često je mnogo lakše smjestiti, jer na zapadnoj berzi razmjenjuju strože kriterije. Kompanije koje se ne susreću su ograničene na ruske stranice čiji su zahtjevi vjerovatnije da će biti u mogućnosti da se nastupe.
Šta rizikuje kompanija koja ide prema IPO-u
U pravilu su svi rizici određenog poslovanja, osim pojedinca, rizici koji imaju finansijski model i sam industriju. Na primjer, kompanija koja pruža suvlake izgubit će kupce zbog pandemije (poput svih kompanija koje prolaze uredski prostor), ali postoji vjera da će njegov model omogućiti brže oporaviti posao.Glavna razlika je da bilo kakvi problemi javnog preduzeća i bilo koje greške u upravljanju štete ugledu mnogo više od privatne kompanije
Investitori pažljivo slijede svoj novac i zavode ih - nevjerovatan scenario: Javno preduzeće se obavezuje da će biti transparentno i otkriti sve detalje o svojim aktivnostima.
Ozon je uspješno ušao u IPO, uključujući i zato što je došao u klasični model obećavajuće kompanije, koja ima "mnogo kupaca koji nisu toliko novca, ali sve se može promijeniti". Javno preduzeće sa takvim uvjetima uvijek rizikuje da ne može moći unovčiti kupce - i izgubiti atraktivnost ulaganja.
Da li je moguće otići u IPO u jednom danu
Ukratko: Ne.
Ruska kompanija može ispravno ići na IPO 2021. ako ispuni sljedeće zahtjeve:
- Kompanija mora biti dovoljno velika i u sredstvima za imovinu - prvenstveno sektorska dostignuća - koje će se ulagači nalaziti;
- Trebalo bi postojati razvojni plan koji bi investitori bili spremni vjerovati da je 1) implementiran, 2) ne nosi reputaciona rizike;
- Kompanija je spremna za finansijsku reviziju i verifikaciju u pravnim uslovima.
Slijedom toga, ako je kompanija dovoljno velika i obećava, da odluči da ode u IPO, u jednom trenutku neće biti moguće javnosti: razvojni plan nije uvjeren u investitore, neće biti ubijeni u investitorima, neće biti stavljeni na reviziju kompanije mesec dana da se ne priprema.
Danas je uzbuđenje o IPO-u u Rusiji povezano sa činjenicom da je u privredi postojala stanka, kapital akumuliran. Čim se tržište došlo u pokret, kriza apatija zamijenjena je aktivnošću koja daje priliku do dobrog smještaja
Bilo je novca koji traže aplikacije. Ali ako trenutno niste spremni otići na IPO, mudrije je pažljivo planirati proces, pripremiti i čekati vaš sat. Posljedice krize napustit će postepeno, a zatim kada će ova epidemija konačno proći, odnosno nakon nekoliko godina pod uvjetom da niko ne doručkuje više u isparljivom miš.
Alexey Bujanov,
Direktor investicionog preduzeća Bengala Investment
Foto: Getty.