Uoči Nove godine, uobičajeno je izgraditi planove za narednih 12 mjeseci. Danas zajedno s analitičarom QBF-om, Oleg Bogdanov, nudimo da raspoređujemo važne, ključne trendove svjetskog i ruskog berzi 2021. godine i razmišljamo o tome koja je imovina sada preporučljiva.
Priprema prognoza je složena i nezahvalna stvar. Podsjetimo barem, u prosincu prošle 2019. godine, niko nije mogao pretpostaviti da će svijet biti ovisan o pandemijskim faktorima. Međutim, možemo nazvati te događaje koji određuju dinamiku berzi u bliskoj budućnosti.
Govorimo o karakteristikama epidemiološke situacije i odlukama Joe Baydena kao predsjednika Sjedinjenih Država, što će ovisiti o geopolitičkoj slici
Stope rasta pandemije i svjetske ekonomije
27. decembra 2020. godine u svijetu je registrovano 80.777.962 slučajeva infekcije koronavirusa. Očigledno da će Covid-19 nastaviti kružiti na pet kontinenata naše planete i 2021. godine. Predstavnici Evropske komisije sugeriraju da će se širenje bolesti biti pod kontrolom samo do kraja sljedeće godine.U decembru 2020. indeksi zaliha nervozno su odgovorili na vijest o novom "britanskom" sojskom koronavirusu, koji se protežu brže od prethodno poznatih analoga. Sada u Londonu se uvede teško zaključano. Brojni evropskim zemljama, Rusija i Kina odlučili su privremeno obustaviti letove sa Velikom Britanom.
Ipak, jesen odlazne godine pokazala je da investicijsko tržište živi budućnost: usred drugog vala koronavirusa, indeks vrijednosnih papira pojurio je u povijesnu maksimu
Proces obnavljanja globalne ekonomije je nepovratan. Dovoljno je reći da su u decembarskom sastanku Feda, SAD poboljšale prognozu dinamike BDP-a za 2020. godinu: Očekuje se da je u posljednjih dvanaest mjeseci pokazatelj samo za 2,4%, iako je u septembru pretpostavljeno Pad BDP-a za 2020. iznosit će 3,6%. Za 2021. Američki regulator predviđa rast američke ekonomije u iznosu od 4,2% (prethodno pozitivna dinamika procijenjena je na 4%).
Nadati se predstavnici Europske centralne banke da će se obnavljati ekonomiju u narednoj godini. Predsjedavajući ECB Christine Lagarde izjavio je da bi pad eurozone BDP-a u 2020. godini mogao dostići 8,7%, ali već 2021. godine, pokazatelj bi se povećao za 5,2%, a u 2022. brzini razvoja eurozone bit će 3,3%.
U saopćenju za štampu Banke Rusije, pušteno na rezultate finala u odlaznoj godini sastanka 18. decembra, kaže da će u 2020. pad BDP naše zemlje dostići 4%. Predstavnici regulatora očekuju održivi rast u proljeće 2021. godine.
Kakva će biti politika centralnih banaka?
Čelnici centralnih banaka vodećih zemalja svjesni su da obnova ekonomije ne može biti trenutna, pa izjašnjavaju o potrebi za održavanjem meke monetarne politike i kvantitativnog ublažavanja za naredne godine.
Američka federalna rezerva ne planira podići ključnu stopu do kraja 2023. godine. Mjesečna kupovina imovine u iznosu od 80 milijardi dolara i 40 milijardi dolara hipotekarnih radova namijenjena je za nastavak prije stabilizacije ekonomske situacije.
Na posljednjem sastanku, Europska centralna banka dopunjala je EU-ov program otkupa vrijednosnih papira za 500 milijardi eura - sada je njegov ukupni obim dostigao 1,85 biliona eura. Program će biti valjan do kraja marta 2022., iako je prvobitno bio namijenjen da ga propadne krajem juna 2021. godine
Banka Rusije je sada u težoj situaciji - njene mogućnosti za ublažavanje kreditne i monetarne politike značajno su ograničene zbog stope incidenta. Prema najnovijim prognozama Centralne banke, nivo rasta potrošačkih cijena u 2020. dostići će 4,6-4,9%. Ako u narednoj godini, inteligencijski faktori i dalje prevladavaju nad dezinfiratijom, vrlo je vjerovatno da regulator barem neko vrijeme mora podići ključnu stopu.
Obveznice i tržište valuta
U decembru je prinos na desetogodišnjim obavezama duga pristupio 1%. Do sada, FOMC neće izvršiti prilagođavanja programu QE, tečaj za smanjenje dugih blagajna će se nastaviti, a njihova profitabilnost ima svaku priliku za prevođenje na 1%.Učinkovitost ruskog OFZ-a ovisit će o dinamici ključne stope. Sada tržište živi očekivanja da će Banka Rusije uskoro morati preći na zatezanje kreditne i monetarne politike. Stope podizanja na 25-50 osnovnih predmeta vjerovatno neće utjecati na profitabilnost dugoročnih obveznica, ali efikasnost vrijednosnih papira može rasti kratkoročno razdoblje.
Dinamika valuta za narednu godinu odredit će značajke epidemiološke situacije, trendove tržišta nafte, kao i specifičnosti politike sankcije protiv Ruske Federacije
Obnova cijena nafte može dovesti do jačanja rublja - nekoliko mjeseci, domaća valuta može porasti u cijenu do 70 rubalja po dolaru. Ako će, u prvoj polovici predstojeće godine, stopa širenja koronavirusne infekcije biti visoka, a politika sankcioniranja SAD-a nakon inauguracije Joea Bayidena bit će teže, vjerovatno će valutni par dolara / rublja otići na Zona iznad 80 rubalja za američki dolar.
Dugoročno, globalne valute koje se ocjenjuju kao odbrane i dalje će biti sistematsko utvrđenje, pa su ulaganja izračunata nekoliko godina, preporučljivo je smjestiti u dolarima ili eura. Kratkoročne investicije u te valute su opasne, kao, najvjerovatnije, 2021. godine, povećana volatilnost nastavit će se na tržištima.
Trendovi berza
Među domaćim investitorima, interesovanje za ruske dionice i hartije od vrijednosti rastuće samo na pozadini smanjenja profitabilnosti bankovnih depozita. 2020. godine na našem tržištu primijećeno je porast aktivnosti - od januara do novembra odlazne godine, na Moskovskoj berzi otvorilo je više od 4,2 milijuna brokerskih zakona sa 8 miliona brokerskih zapisa sa 8 miliona postojećih do početka 2020. godine. U narednoj godini, priliv investitora na berzi samo će se povećavati.
Kurs kampanje u 2021. bit će određeni više karakteristikama epidemiološke situacije. Ako će stopa raspodjele infekcije doći do ne, razvijajući tržišta, uključujući ruski, rastit će brže nego razvijene. Brza zaliha tih preduzeća koja su najviše pogođena tokom perioda Lokdanuna mogu povećati brzo tržište. Već u novembru-decembru 2020. započela je obnavljanje citata vrijednosnih papira industrijskih preduzeća, kao i sirovine i rudarske kompanije.
Citati glavnih korisnika Pandemic - svjetski sudionici u farmaceutskom sektoru i tehnološku industriju - najvjerovatnije će, međutim, nastaviti u 2021. godini na visokom nivou, međutim, stope rasta odlazne godine vjerovatno više ne pokazuje
Dovoljno skromna u narednoj godini bit će dinamika akcija, koja se tradicionalno smatraju zaštitnim, poput domaćih električnih i telekomunikacijskih kompanija. Oni će održavati održivost investicionog portfelja zbog stabilnih dividendi, ali neće moći osigurati visoki prinos.
Uz oprez, trebali biste se kladiti na učesnike transportnog sektora - rezultati ruskih zračnih prijevoznika neće se oporaviti 2021. godine: oni će doći na pre-krizni nivo za nekoliko godina.
Svjetski energetski tržište i plemeniti metali
Dinamika robnog tržišta utvrdit će razvoj epidemiološke situacije. Ako će vam u narednom mjesecu cijepljenje omogućiti da obustavite stopu rasta morbiditeta, a industrija će se početi oporaviti, može se nadati da će tržište nastati nedostatak energetskih resursa. Vrlo je vjerovatno da će do kraja nadolazeće godine, obim potrošnje nafte biti vraćen na nivo od 101 milijuna barela dnevno (to su podaci iz prošlosti 2019.).
Oporavak potražnje bit će preduvjet za sve veće nafte i, moguće, revidirati uvjete OPEC sporazuma + u smjeru povećanja tempa proizvodnje nafte
Prema većini stručnjaka, 2021. godine, trošak "crnog zlata" biće u širokom hodniku od 40 do 60 dolara po barelu. U prvom kvartalu 2021. godine, u slučaju očuvanja složene epidemiološke situacije, cijene energije mogu proći kratkoročnu korekciju, ali značajne oscilacije, kao u proljeće odlazne godine, možemo izbjeći.
Zlato je zaštitni metal, tako da njezini trošak raste u periodima velike volatilnosti. Istorijska maksimalna cijena buče joemless-metala dostigla je ljeto odlazne godine - 7. avgusta, za to je dato 2.068 dolara. Zatim do kraja novembra, trošak zlata smanjeni su - 30. novembra, trgovanje je zatvoreno rezultatom ispod 1,780 dolara po unci. U decembru 2020. godine, pozitivna dinamika još jednom je bila karakteristična - 25. decembra, cijena je premašila nivo od 1.880 dolara po unci.
Ako ćemo 2021. godine primijetiti obnovu ekonomije, investitori će postepeno smanjivati udio alata za zaštitu u aktovima, odnosno potražnju za plemenitim metalima i njihovim troškovima mogu preteći negativna dinamika. Međutim, tokom razdoblja neizvjesnosti zlatnih citata, istorijska maksima može se ažurirati i.
Dugoročno, zlato će rasti. Vrlo je vjerovatno da će granica od 2000 dolara po unci 2021. ponovo ostati iza sebe: citati mogu fluktuirati u hodniku od 2000 do 2.200 dolara
Obnova ekonomije od učinaka pandemije već je započela, ali neće postati kratka, lišena razdoblja volatilnosti rasta. U narednoj godini vjerovatno neće izbjeći trenutke recesije i nesigurnosti, ali čak i u teškim okolnostima savjetujem investitore da se sjećaju da svaki izazov na berzi donosi s vama nove mogućnosti. Kako će se događaji razviti u svijetu i domaća investicijska industrija će pokazati vrijeme.
Oleg Bogdanov,
Vodeći analitičar qbf.