Ekonomija
Ruska ekonomija došla je u koronacrisisu u izvrsnom obliku, što je omogućilo karantenski period bez posebnih problema na makro nivou, kao i finansiranje potrebnih mjera podrške. Istovremeno, ruska vlada posluje prilično suzdržana, koja je izražena u vrlo umjerenom iznosu dodatnih budžetskih rashoda. Kao rezultat toga, proračunski deficit u rezultatima 2020. pokazalo se relativno malim u poređenju s drugim zemljama. To je takođe olakšalo činjenica da je pad BDP-a bio manje očekivanja, uključujući karakteristike strukture ruske ekonomije (relativno nizak udio u sektoru usluga, jače od ostalih karantinskih ograničenja) i prilično fleksibilan pristup Upotreba ograničenja karantene.
Dugo opterećenje značajno se povećalo, ali ostalo je na vrlo niskom nivou, a dužnički instrumenti Ruske Federacije zadržali su status zaštitnog bogatstva među njim. Neki problemi sa servisiranjem ili otplatom duga Ruske Federacije mogu biti zastupljeni samo u slučaju nepremostive tehničke ograničenja za isplate (super sankcije), ostale realne mogućnosti za razvoj događaja koji će u doglednoj budućnosti dovesti do kreditnih događaja na ruskom dugu u doglednoj budućnosti , smislite vrlo teška.
Kreditne ocjene svih tri međunarodne agencije nalaze se na nivou ulaganja, prognoza je stabilna. Tržišni rizici povezani sa suverenom ruskom dužnosti procjenjuju se vrlo niskim. U oštrom periodu izvlačenja tržišta ruski euroobveznici prilagođeni su mnogo slabijim od ostalih segmenata globalnog tržišta euroobveznica zemalja u razvoju.
Korporativni sektor
Ukupni obim fiskalnih mjera koje je izdvojila vlada za borbu protiv učinaka Pandemića Covid-19 u 2020. procjenjuje se na 3,5-4,5% BDP-a. Količine su prilično skromni prema standardima drugih zemalja, a podrška je bila ciljana, ali
Očigledno je postigao određene svrhe.
Obnova cijena za ulje imala je pozitivan utjecaj na procjenu stanja ekonomije i ruske imovine. Optimizam nadahnjuje izgled nekoliko vakcina od Covid-19.
Specifični rizik ostaje moguć o jačanju pritiskać prizemni pritisak na Rusiju nakon pobjede demokrata Joe Baydena u predsjedničkim izborima u Sjedinjenim Državama. Međutim, za značajnu reakciju na tržištu sankcije bi trebale biti vrlo značajne, što je izvan okvira ličnih ograničenja.
Suverene kreditne metrike
Ruski suvereni kreditni metrikovi čak i u uvjetima koronahrisa ne uzrokuju nikakva pitanja. Ruska vlada se pridržavala tvrd fiskalnu i monetarnu politiku, uz održavanje viška likvidnosti rublja u bankarskom sistemu. Takva kombinacija nije omogućila akumulirati sistemske rizike u ekonomiji, a njihov utjecaj na situaciju tokom ograničenja karantene nije osjetljiva. Iako je vlada morala ozbiljno omekšati svoj stav, povećavajući troškove budžeta, a Centralna banka Ruske Federacije smanjila je ključnu ponudu i zadržala ga na niskom nivou čak i u uvjetima ubrzavanja inflacije, ove mjere se ne smatraju promjena u glavnom pristupu fiskalnoj i monetarnoj politici.
Prognoza promjene suverenih kreditnih mjernih podataka: pozitivno
• Kao rezultat 2020., budžetski deficit je skromst od ostalih zemalja u razvoju (vidi 3)
• Dugo opterećenje u odnosu na BDP pristupili su 18% vrlo niska vrijednost. Glavni izvor financiranja deficita - rublje duga (OFZ), a udio lavova u 2020. godini otkupili su stanovnici. Postavljanje obaveza suverenih dugova u stranoj valuti bilo je epizodno.
• Konstrukcija dužničke valute i dalje se prebaci na povećanje udjela rublja obveza, njihov je udio porastao na 78,3% (cm, 2). Veličina suverene valutnog duga u odnosu na BDP iznosi samo 3,5% - vrlo nizak nivo zemalja u razvoju.
• Raspored plaćanja je izuzetno udoban, sve suverene, pa čak i obaveze korporativne valute prekrivene su deviznim rezervama (vidi 1)
• Trenutni računski račun u 2020. godini smanjen je, ali glavni razlog su bile niske cijene za ulje i obveze koje su preuzete pod OPEC + za smanjenje proizvodnje.
Bankarski i korporativni sektor
• Centralna banka Ruske Federacije od jula 2019. godine počela je sustavno smanjuje ključnu stopu od 7,75% u odnosu na pozadinu smanjenja inflacionih rizika, a događaji proljeće prošle godine bili su primorani da su bili agresivniji. Na julskom sastanku ključna stopa smanjena je na 4,25%, nakon čega je regulator preuzeo pauzu od pozadine nekog ubrzanja inflacije. Prema rezultatima 2020. godine, ključna stopa bila je ispod inflacije prvi put od 2014. (vidi 1).
• Indeks prerađivačke industrije PMI je nešto niži od 50 bodova, otprilike tamo, gde je bilo pred koronacrisisom. Sama industrijska proizvodnja, kao, međutim, i prodaja maloprodaje su se obnavljali samo djelomično. Međutim, uzimajući u obzir smanjenje krutosti ograničenja, očekuje se postepeno obnovu poslovne aktivnosti (vidi 2).
• Omjer neto duga kompanija u EBITDA je ispod 1x, što ukazuje na nizak nivo tereta duga, čak i pored određenog rasta 2020. godine, sa stabilnošću bankarskog sektora i normalnog razvoja situacije u riziku od ozbiljnih problema Uz dug u cjelini, ekonomija ostaje niska (vidi 3).
• Bankarski sektor je prilično ubijen. Koeficijent adekvatnosti kapitala je 12,7% u septembru 2020. godine, što je vrlo udobna vrednost (minimalni siguran nivo BaSEL-III smatra se 10,5%).
• Nivo problematičnih zajmova za bankarski sektor Rusije raste i na nivou je 9,3%, što je visok nivo tržišta u nastajanju, već niske vrijednosti za poslednje 5 godina. Količina imputiranih rezervi iznosi oko 13,8% kapitala, što uključuje ograničen negativan utjecaj na kapital banaka sa značajnim otpisom problema (vidi 4).
Prognoza promjena kreditnih metrika u korporativnom i bankarskom sektoru: stabilna.
Pročitajte originalne članke o: Investing.com