Učinak ECB-a na EUR / USD je iluzija.
Da biste izliječili bolest, morate pravilno dati dijagnozu. Bez obzira koliko zvaničnika ECB-a nisu povezali pad profitabilnosti evropskih obveznica sa svojim verbalnim intervencijama, ti ljekari nisu oni. Globalne stope tržišta duga započele su u Sjedinjenim Državama, posljedica je očekivanja od fiskalnih poticaja i brze obnove američke ekonomije. Dakle, potrebno je tretirati bolest na Fed, a ne druge središnje banke. Promjena retorike pripadnika FOMC-a stabilizirala je situaciju na tržištu obveznica, lišilo "medvjede" na eur / USD glavne adute.
Dinamika profitabilnosti obveznica
Izvor: Wall Street Journal
Član Vladećeg vijeća Fabio Pattitt napomenuo je da je oštar skok u profitabilnosti dužničkih obaveza nepoželjan, a on treba uzimati u suprotstavljanju. Europska centralna banka procjenjuje tržišne uvjete, može intervenirati i promijeniti opseg imovine. Potpredsjednik ECB Luis de Gindos rekao je da regulator ima prostor za manevar i municiju, potpuno je otvoren za prilagođavanje QE-a.
Izgleda da verbalne intervencije postaju moderne. Frankfurt se može činiti da je kad im pomogne, srušio "bikove" na eur / USD u januaru i obustavio prodaju obveznica u martu. U stvari, nesposobnost para za nastavak mitinga bila je povezana s sporom vakcinacijom u starom svijetu i s divergencijom u ekonomskom rastu. Što se tiče stabilizacije globalnog tržišta duga, tada je pas sahranjen potpuno drugačije.
S obzirom na ulogu koju je Fed odigrao u borbi protiv recesije, zagrijavanje pred sobom od investitora je jasno i očigledno. Prije samo nekoliko dana, napomenuo sam da će suspendirati raljku prinosa Trezeris, Fedrev će biti dovoljan da izrazi zabrinutost zbog negativnog utjecaja rastuće kamatne stope tržišta američkog duga u financijskim uvjetima. Vrijedno je Laile Breunard govoriti na sličan način, prodaja je suspendovana, a citate EUR / USD naglo su porasle.
Treba napomenuti da su trenutni nivoi prinosa Trezeris privlačni stranim investitorima. Uzimajući u obzir trošak valutnih rizika zaštite, obveznice trezora Sjedinjenih Država najviša su od 2017., što potiče nerezidente da kupuju papir i umiruju tržište.
Dinamika prinosa Trezeris uzima u obzir zaštitu
Izvor: Bloomberg.
Naravno, točka u procesu stabilizacije stanja na globalnom tržištu obveznica još uvijek nije postavljena. Investitori su zabrinuti oko dva pitanja. Hoće li snažne statistike o poslovnoj aktivnosti i zapošljavanju u SAD-u, baciti prinos Trezeris up, jačajući istovremeno i dolar? I da li će retorika promijeniti druge članove FOMC-a, čiji su nastupi zasićeni prvom sedmicom proljeća?
Čak i ako će stope na trezorskim obveznicama i dalje rasti, to ne bi trebalo uplašiti "bikove" euro, glavna stvar je da se oni ne povećavaju što brze kao na ishodu zime. Činjenica da se par EUR / USD uspio pridržavati se donje granice konsolidacijskog raspona od 1,2-1,22, ne može se dostaviti. Nastavljamo se fokusirati na kupovinu i pažljivo posmatrati oluje otpora za 1,21 i 1,2125.
Dmitry Demidenko za Liteforex
Pročitajte originalne članke o: Investing.com