"Čovjek koji je riješio tržište" tako se naziva knjigama, opisujući uspjeh našeg heroja i njegove kompanije. Jim Simons i renesansni tehnologije nisu jednostavno stajali u izvorima kvantne finansije, već imaju tri decenije ostaju vođe upravljanja algoritamskim sredstvima koristeći brojčane metode numeričke analize.
Buffettu i nije sanjaoSimons su došli do financija već na petom prvom deset, kao luminaciju matematike. Struktura koju je stvorio, poput naučnog instituta, omogućava partnerima da se fokusiraju na istraživanje tržišta, a ne na borbu za resurse i privlače najbolje um. Još 10 godina ostalo je za potragu za optimalnom pristupu i postepeno odbijanje temeljne analize predloženih trgovinskih ideja kako bi se ostavila odlučujuća riječ za algoritme i automatizirano trgovanje. Kao rezultat, 1988. godine, Symonmoni je zatvorio poduhvat svog investicionog društva i pokrenuo legendarni Medaljon Hedge Fond, zaradio 66% godišnje (39% nakon provizija) i nastao 9 milijardi dolara - rezultat je ostao nedostižan za konkurente . Na primjer je najbolje od najboljih što želim pokazati granice mogućih financijskih tržišta i stupnju njihove nepredvidivosti.
Početni fond od 100 miliona dolara sa povećanjem od 39% svake godine tokom 31 godine trebalo je da postane 2,7 biliona dolara i s obzirom na to da su investitori uglavnom bili partneri Fonda i Komisiji su ih primili, reinvestiraju komisije natrag u fondu ispod 66% Po Annumu bi se odvojilo 100 miliona dolara u iznosu od 660 dolara. Posljednjih 6 puta više od vrijednosti globalne berze. Međutim, početkom 2020. godine, Medaljon imovina iznosila je samo 10 milijardi dolara - zašto?
Samo za svojeProblem je, ne samo da se identificiraju metode najvišeg vremena, već i u činjenici da oni rade samo u vrlo ograničenom obimu i prihodu je jednostavno fizički u mogućnosti da se reinvestiraju na istom tržištu. S istom ograničenom ograničenjem, na primjer, osnovana druga grupa matematičara koju je predvodila Alexander Gerco XTX tržišta koja su postala jedan od najvećih posrednika na svjetskom financijskom tržištu tokom nekoliko godina. Kao rezultat toga, partneri imaju ograničen medaljon od 10 milijardi, dajući sav prihod investitorima.
Primljeni prihod također trebaju uložiti negdje, a slava najboljih menadžera može se pretvoriti u profit. Stoga su renesansne tehnologije lansirale još nekoliko sredstava otvorenim za vanjske investitore i sa znatno manjim komisijama, čija je ukupna imovina premašila 100 milijardi dolara početkom 2020. Pokazali su prinos dobro, ali daleko od zvijezde.
Prošle godine je pokazalo koliko se u osnovi razlikuje principi menadžmenta u osnovi zatvorenog fonda Medaljon i javnim sredstvima. Medaljon je nastavio impresionirati čak i na neviđenom pasu: do sredine aprila zaradio je 24% na oscilacije tržišta. Istovremeno, javna sredstva dobila su velike gubitke:
- Renesansne institucionalne osnovne kapitalne osnove Fond Fondacija izgubljena u 2020., 22,5%, dok je njegov S & P 500 porastao za 17,6%.
- Renesansna institucionalna raznolika alfa i renesansna institucionalna raznolika raznolika globalna udjela koja su uključivala maksimiziranje prihoda tokom volatilnosti između 8 i 16%, pala je na -33 i -32%, uništavajući rast više od pet godina.
Na iskustvu renesansne tehnologije možete izvršiti nekoliko zaključaka koji ne zahtijevaju duboko razumijevanje matematike i financijskih tržišta i u isto vrijeme korisno za masovni investitor.
Prvo, prinos od 30-60% godišnje sa niskim rizicima rezultat je pokazao samo jednim temeljem, a on ne prihvaća treće strane novac. Iste renesansne tehnologije i XTX tržišta pokazuju odlične rezultate na štetu superkomfentnog tima, jedinstvenog procesa traženja novih investicijskih ideja, vlastitih baza podataka, skupim sistemima i pristupom - ukupno, što nije običan igrač.
Drugo, čak i za ove jedinstvene igrače, tržište na kojem zarađuju, vrlo plitko, tako da ne prihvataju novac drugih ljudi pod kontrolom. Ako vam se ponudi Komisija u nekoliko posto, nevjerojatni prinosi s malim rizikom, glavnom je pitanje - zašto umjesto toga čudo-menadžer ne trguje pozajmljenim novcem, bez promjene super profita?
Treće, uspjeh takvih strategija je puno niskopiričnih transakcija: Dakle, prosječni procenat uspjeha transakcija milenijumskih fondova iznosio je samo 50,75%, ali akumulacija ovih 0,75% na milionima transakcija stvara milijarde. To uopće nije uopće uobičajena obećanja sumnjivih menadžera da naprave "lojalni profit na svakoj transakciji". Očito je i da se takva strategija provodi bez sudjelovanja ljudi trgovca ljudima i njihova obećanja da će se uložiti naprijed na kupce visoki prinos na tržištu.
Četvrto, kada čak i takav tim superfreiverhreivers uđe na široko tržište, suočava se sa potpuno različitim rizicima, što 2020. nije moglo spriječiti ni visoko visoke genijske renesansne tehnologije. Slično tome, slabi rezultati pokazali su niz sredstava drugog gurua - Bridgewater Ray Dalio (-16,7%) i AQR upravljačke litice Esnesse (-21%). To ne znači da nema profesionalaca koji mogu pobijediti na tržištu, ali na širokom tržištu najbolje su daju najbolje rezultate na horizontu decenijama, a ne danima, a prošli uspjeh može se prekrižiti jedan malo vjerovatni destruktivni događaj - "Crni labud", koji se ne uzima u obzir u modelima.
Stoga je u petom, realno pristupiti procjeni profitabilnosti, rizika i investicijskog horizonta, kao i kritički procjenjujući nadležnost investicionih savjetnika na njihove prijedloge.
Mišljenje autora možda se ne podudara sa pozicijom izdanja Vtimes.