Son 30 ildə xüsusi bir investor üçün maye maliyyə alətləri portfelinin klassik modeli "60/40" düsturu, səhmlərin 60% -i, istiqrazların 40% -i hesab edildi. JPMorgan aktivlərinin idarə edilməsi hesablamalarına görə, 1999-2018-ci illərdə belə bir portfelin orta illik məhsuldarlığı. dollarla 5,2% təşkil etmişdir. Ancaq növbəti 5-10 ildə yeni iş dövrü zamanı belə bir model portfeli əhəmiyyətli dərəcədə kiçik gəlir təmin edə biləcək və ümumiyyətlə zərərlər gətirəcək, tanınmış investisiya evləri hesabladı. İnvestorların maliyyə aktivlərinə pul qazanmaq şansı var?
Nə olubJPMorgan Asset Management-in hesablamalarının mərkəzində, model portfelini qoydu, bunun 60% -i S & P 500 indeksinə və 40% -i, ABŞ-ın Bloomberg ABŞ məcmu indeks indeksinə qoyuldu. Seçilmiş dövr investisiya təhlili və nəticələr üçün göstəricidir, çünki bu ilin səhm bazarları üçün çox çətin olan, MSCI Dünya Səhmləri indeksi əhəmiyyətli dərəcədə azaldıqda: 2008 (-40.3%) və 2018 (-8.2%). Buna baxmayaraq, model dollar portfeli orta hesabla illik 5.2% qazanmağa imkan verərdi.
Orta investor daha az aldı: Dalbars-ın dediyinə görə, həqiqi portfelin məhsulu orta hesabla 1,9% təşkil etmişdir. Dalbars hesablamaları, Amerika özəl investorların aylıq alış-veriş statistikasına və investisiya fondlarının satışına etibar etdi. Belə bir fərq, ilk növbədə, birincisi, xüsusi investorların ticarətlə məşğul olması, uzun müddətdə yaranılmaz bir strategiya olan qısamüddətli mənfəət əldə etmək fikrində olan ticarətlə məşğul olmasıdır. Ancaq bu ayrı bir müzakirə üçün bir mövzudur.
Növbəti nədirSəhmlərin qiymətləri reallıqdan uzaqlaşdı. İndi 6-12 ay ərzində investisiyaların gəlirliliyini proqnozlaşdırmaq mümkün deyil - şirkətin əsas göstəriciləri qısa müddətli investisiyaların nəticəsi az təsir edir. Ancaq mütləq 10 ildir üfüqdə ortalama gəlirləri göstərir. Model Uzunmüddətli gəlirin orta məcmu gəlirlərinin səhmlərə qoyulan investisiyalardan olan investisiyalardan etibarən analitik butik müasir araşdırma strateqinin mənfi inflyasiyası, GMO və digərləri bu gün ildə 0-2% -dən çox olmayan gözlənilən məhsul verir. Yaxın gələcəkdə birja daha yüksək olan bir o qədər yüksək gələcəkdə investorlar daha az investorlar alacaqlar.
Bağlar ilə daha da pisdir. İki aparıcı iqtisadiyyatın, ABŞ və Almaniyanın investisiya reytinqi ilə korporativ istiqrazların həqiqi məhsuldarlığı (inflyasiyanı nəzərə alaraq) mənfi hala gəldi. Başqa sözlə, onlara qoyulan investisiyalar paytaxtın alıcılıq gücünü azaldır.
Belə bir vəziyyətdə "60/40" klassik portfeli növbəti 10 ildə mənfi bir real məcmu gəlir göstərə bilər. Əfsanəvi idarəetmə şirkəti GMO, cari onilliyin belə bir portfel üçün "itiriləcəyini" proqnozlaşdırır
İnvestisiyaların akademik yanaşması ilə tanınan nüfuzlu investor John Hussman tərəfindən tərtib edilmiş, səhmlərin 60% -i, istiqrazların 30% -i və 10% nağd pul, illik hər il üçün potensial gəlir verir.
Bu xoşagəlməz perspektiv, birjalarda yeni bir iş dövrünün bənzərsizliyinin bir nəticəsidir. Horizonda 2-3 il ərzində, aktivlərin bütün siniflərində son dərəcə mənfi olacaq üç hadisəni görəcəyik:
- İnflyasiya artımı.
- Maraq dərəcəsi.
- Mərkəzi banklar tərəfindən birjalarda likvidlik enjeksiyonlarının tamamlanması.
Önümüzdəki illərdə klassik portfellərin yaxınlıqdakı gəlirliliyi ilə dözməyə hazır olmayan fərdi investorlar mütəxəssislərin təcrübəsinə müraciət etmək məcburiyyətində qalmışdır. Onların bir çoxu, istiqrazların digər sinif aktivlərindən daha pis göstəriləcəyini başa düşür və buna görə də maliyyə aktivlərinə alternativ investisiyaların lehinə portfellərdə istiqrazların payını azaldır.
Ən hörmətli institusional investorlardan biri - Yale Universiteti Endoument - 20 ildir ki, 2000 iyun tarixlərində 2020-ci ilin iyun ayından etibarən orta hesabla 9,9% dolları orta hesabla 9,9% -ni təşkil etmişdir. 2021-ci ildə Fondun portfel modelində ən böyük çəki (64.5%) alternativ vasitələrlə uçota alınır:
23.5% - Maksimum məcmu gəlir strategiyaları (mütləq geri dönüş strategiyaları). Bu, ümumiyyətlə, hər cür şəraitdə müsbət gəlir əldə etməyə yönəlmiş hedcinq fondlarının, o cümlədən investisiya fondlarının səbətidir: böyümə, payız və ya bazar durğunluğu ilə. Adətən, bu səbətin ənənəvi bir fond portfelindən daha az dəyişkənliyə malikdir və bazarın süqutu zamanı daha aşağı maksimum maya dəyəri;
23.5% - başlanğıclar (müəssisə kapitalı, portfeldəki pay);
17.5% - birləşmələrin və udma əldə edən vəsaitlərin çiyin istifadəsi ilə maliyyələşdirilməsi (Leverage Buyout, LBO).
Bir çox digər peşəkar investorlar alternativ investisiya alətlərinin istifadəsini də genişləndirirlər. İndi maraqlı gözlənilən bir məhsul şousu məhsul və ticarət maliyyə fondlarına investisiya qoyan vəsait 12 ay perspektivdə təxminən 7% -dir. Son bir neçə ildə kredit borcları (xüsusi kredit) getdikcə populyarlaşır - onlar bürokratik banklara alternativdirlər, bu da tənzimləmə hər il bərkidilir. Gözlənilən gəlirlilik gələn il üçün 5% -dir.
Bu cür alternativ investisiyalar hamısı üçün deyil: giriş bileti çox bahadır. Kirpi fondları üçün 1 milyon dollardan başlayır. Ancaq erkən mərhələlərdə olan müəssisə investisiyalarında 10.000-500.000 dollarlıq sərmayə var. Hamısı layihədən asılıdır. 100.000 ABŞ dolları məbləğində ofisinə aparılan keyfiyyətli vəsaitlər tapa bilərsiniz. Varlı özəl investorların portfellərində alternativ investisiyaların payı orta hesabla 10%, müəssisə kapital qoyuluşları (başlanğıc) - təxminən 5 %.
Beynəlxalq fond bazarlarında, mənim fikrimcə, ən uğurlu, aktiv bir investisiya strategiyası olacaq, yönəldilmişdir:
- Sıçrayış texnologiyaları və qazancların sürətli böyüməsi olan yüksək texnoloji şirkətlər (böyümə səhmləri);
- Biznesin inkişafında (kompozilər) yenidən investisiya edilmiş davamlı bir iş modeli və sabit mənfəət olan şirkətlər;
- Fərdi sənaye və iqtisadiyyatın (pozğunluların) quruluşunu dəyişdirən innovativ texnologiyalar təqdim edən şirkətlər.
Ancaq bütün investorlarla, hələ də uğurlu investisiya üçün üç vacib qaydaya riayət etmək tövsiyə olunur:
- Nə qədər pul qazanmağınızın əhəmiyyəti yoxdur, - investisiya müvəffəqiyyəti portfeliniz və maliyyəniz üçün fəlakətli ola biləcək böyük itkilərin qarşısını almaqdır.
- Alətin bütün xüsusiyyətlərini tam başa düşmədiyiniz hər hansı bir investisiya məhsulu, pul idarəetmə proqramlarının qarşısını almaq vacibdir. Dəqiq nə var? Bu alətə pul necə pul qazanır? Risklər nələrdir? Likvidlik nədir? Eləcə də investisiya həlləri olduqda nəzərə alınmalı olan bir çox digər peşəkar amillər.
- Öz rahat risk səviyyəsini tapmaq lazımdır. Pis illər istisna olmaqla, rus fond bazarının salınımlarının salınımının amplitüdü (2008, 2014, 2020), təxminən 30%, inkişaf etmiş bazarlar - təxminən 10% təşkil edir. Oscilations belə bir amplitüdü götürməyə hazır deyilsinizsə, bu, aktivlərinizin quruluşunda səhmlərin payı 10% -dən çox olmamalı və mühafizəkar investisiyaların (əmanətlər, daşınmaz əmlak) payı maksimum olmalıdır. Əgər investor rahat səviyyədədir, sonra bazarın əməkdaşlığı zamanı, ümumiyyətlə səhv həll yolları zamanı və tez-tez ölümcül bir səhv edirsə, maddi alətlər aldıqları zaman maddi alətləri satır.
Bütün uğurlu investisiyalar arzulayıram!
Müəllifin rəyi VTimes nəşrinin mövqeyi ilə üst-üstə düşə bilməz.