Ötən həftə ABŞ-ın pul bazarı əhəmiyyətli dəyişikliklər olmadan qaldı - hər şey balans hesabatında. Həftədən həftəyə qədər, dövriyyədəki pul kütləsi böyüyür, bu da qida inflyasiyasının artmasına səbəb olan, fedin üzvlərinin neytral cavablandırıldığı hala gəldi. Ancaq bu olmadıqda inflyasiya haqqında danışmaq yaxşıdır: buna görə yanvar ayının nəticəsinə görə qiymətlər əhəmiyyətli dəyişikliklər olmadan qaldı; Ancaq baharda ritorika necə dəyişəcək, mövsümi artım 2020-ci ilin aşağı bazasında qalacaq - sual açıq qalır.
Bu məqalədə bu və bir çox şey haqqında.
Ötən həftə Fedin balansı 32 milyard dollar artaraq böyüməyə səbəb trezerisin fidyəsi idi.
Mavi xətt - Həftədən həftəyə qədər fedin tarazlığı.
Qırmızı xətt - ipotekanın verdiyi qiymətli kağızların balansının dinamikası.
Yaşıl xətt - Fed hesabındakı xəzinə istiqrazlarının tarazlığı, həftədən həftəyə qədər də.
Gördüyümüz kimi, keçən həftə hər iki göstərici böyüdü və sıfırdan yüksək idi, lakin bu proseslər tsiklikdir və həftələrin bir cüt kontekstində göstəriciləri azaltmaq gözlənilir.
Sonra, dollar likvidliyinin udma göstəricilərinə (udma) müraciət edirik.
Mavi xətt - FRB-də ABŞ Xəzinədarlıq Hesabı. Cari həftədə qanun layihəsi 53 milyard dollar azaldı. Bu göstərici tarixi Maxima ilə geniş şəkildə hərəkət edir, bu da yeni bir paket imzalamağı mümkün edir, çünki fondların bir hissəsi paylama üçün mövcuddur.
Qırmızı xətt pul bazarına investisiya qoyan qarşılıqlı fondlara investisiya qoyuluşudur. Göstərici dönməyə çalışır və bu da heç olmasa pul bazarının qarşılıqlı fondlarından çıxan axınının dayandırıldığını bildirir.
Yaşıl xətt - qeyri-rezidentlər üçün gün repo. Ötən həftə bu rəqəm kəskin şəkildə azaldı, yəni beynəlxalq bazardakı dollara olan tələbi azaldı, bu da ABŞ dollarına təzyiq göstərir.
Ötən həftə də tələb və təcili əmanətlər üçün əmanətlərin icmalları var idi.
Mavi xətt, həftədən həftəyə qədər eksponensial əmanətlərin (əmanətlərin) dinamikasıdır.
Qırmızı xətt, həftəyə qədər həftəyə depozitlərin (hesablaşma hesabları) yatağının dinamikasıdır.
Gördüyümüz kimi, keçən həftə göstəricilər, heç bir pul aqreqatlarına M1 və M2-də heç bir təsir göstərməyən sıfır nöqtədə razılaşdı.
Nəticədə, həftədə pul çarpanı minimində düz qaldı:
Mavi xətt nağd çarpandır; Görürük ki, göstərici minimal qalır.
Qırmızı xətt ticarət və çəkili dollar indeksidir.
Bu ərazidə həftə olduqca ifadəsiz keçdi.
Ən maraqlısı budur: əllərində yayılan pul qalıqları artmaqda davam edir və bu, iqtisadiyyatın açılması zamanı tələbin inflyasiyasının artması ilə bu açıq şəkildə təhdid edilmişdir.
Aşağıdakı cədvəldə - bu fon üçün illüstrasiya:
Mavi xətt, xəzinədarlıq və federal ehtiyat sistemi xaricində dövriyyədə olan pulun illik dinamikasıdır, yəni nağd puldur.
Qırmızı xətt - yerli bir az bir az, lakin yüksək olaraq qalmış qida inflyasiyası.
Son on ildə aşağıdakı nümunə müşahidə olunur: dövriyyədə bir o qədər çox pul, qida inflyasiyası nə qədər yüksəkdir; Beləliklə, yazda yeni bir atlama qiymətini gözləmək olar.
İndi - ənənəyə görə - nisbətlərin fərqliliyinin nəzərdən keçirilməsinə müraciət edirik:
Mavi xətt ən vacibdir, mənim fikrimcə, məzənnə bazarındakı diferensialdır: bu mühasibat və bazar qiymətləri arasındakı fərqdir; Bu, bu fərq, daha aşağı səviyyədədir.
Qırmızı xətt, Londonda (LIBOR) beynəlxalq bazarda likvidliyə olan tələbatı əks etdirən bir ted yayılmasıdır. Göstərici çox təvazökar halda böyümə cəhdləri edir.
Yaşıl xətt korporativ 10 illik istiqrazların və müvafiq trezersin gəlirlilik arasındakı fərqdir; Korporativ borc bazarındakı vəziyyət sabit olaraq qalır.
Bu həftə gözlənilən inflyasiyanın və natiqlərinin araşdırmasının bugünkü təhlili, eləcə də S & P500 indeksinin vəziyyəti:
Mavi xətt gözlənilən inflyasiya: Görürük ki, göstərici maksimanı yeniləməyə davam edir. Məncə, bu, pul bazarının dərinləşməsinə cavabdır;
Qırmızı xətt - geniş bazar qiymətləri: ABŞ-ın birjası tamamilə bəyənmə gözləntiləri ilə müəyyən edilir. Birjanın ləğvi ilə bağlı bu göstəricilərin əlaqəsini nəzərə alaraq danışmaq lazım deyil.
nəticə
Əsas nəticə: Dollar likvidlik göstəricilərinin hazırkı vəziyyəti, bütün həftə ABŞ dollarına pul təzyiqini göstərir.
Ayrıca, qida inflyasiyasına dəstək verən və yəqin ki, cari ildə qidalanma problemləri yaradan yüksək maye pulun artım nisbətlərinə diqqət yetirməyə dəyər, çünki bu, Lokdanovu çıxarıldıqdan sonra tələb olunan inflyasiya başlayacaqdır sürətləndirmək.
Ümumiyyətlə, bu günə qədər pul bazarındakı meyllər davam edəcək, bununla əlaqədar maliyyə bazarları böyüməyə davam edəcək - Fed üzvlərinin ritorikasını diqqətlə izləyin. Bayden administrasiyasından üçüncü yardım paketi qəbul edilərsə, bazarlar daha da böyüməyə, uğursuz dopinqə gedəcəkdir.
Orijinal məqalələri oxuyun: Investing.com