Beleggers het sterk bekommerd oor die groei van 'n 10-jarige vlak van gelykbreek-inflasie (markaanwyser van inflasionêre verwagtinge). Nie net dat hy die punt van 2% oorwin het nie, het dit ook 'n paar dae op hierdie vlak vasgestel. In parallel het die opbrengs van Governmentobaliations gegroei; Die spreker is redelik atipies, gegewe die talle tekens dat die eerste helfte van die jaar baie swaar sal wees vir die Amerikaanse ekonomie.
Alles lyk egter soos inflasie onder beheer bly. Min van die deelnemers van die jaarlikse Round Tafel Barron se kommer uitgespreek oor hierdie kwessie - ten minste in die konteks van die komende jaar.
Ons wag vir 'n halwe eeu van depressiewe inflasie?
Wat die Federale Reserwe-stelsel betref, het slegs een "Super-Hawk" verteenwoordig deur die president van die streekbank van Kansas City Esther George oor die vooruitsigte van 'n oplewing-inflasie, waarvan die katalisator die terugkeer van werknemers van die diensting sal wees. hul verantwoordelikhede in die tweede helfte van die jaar.
Ere-professor in die Londense Skool vir Ekonomie Meghnad Desai voorsien selfs 'n halwe eeu van lae inflasie. Terselfdertyd erken hy dat so 'n prognose sterk onderskei word op 'n algemene agtergrond.
Volgens hom het ekonomiese veranderinge die paradigma aansienlik ontslaan: robots en kunsmatige intelligensie het eintlik loongroei gestop en die inflasie van 'n belangrike bestuurder (ten minste in Westerse lande) ontneem. Skulddienskoste as 'n persentasie van die BBP (professor Desai beskou 'n vergelyking van strome wat meer betekenisvol is as die standaardaanwyser van die skuldverhouding vir BBP) is redelik laag, ten spyte van die skerp toename in die regering se lenings.
Amerikaanse skuldbeleggers is ietwat meer bekommerd oor inflasie, en dit was duidelik een van die faktore wat bydra tot die groei van effekte opbrengste. 'N Nog 'n meer belangrike faktor in ontleders beskou die projek om die nuwe Amerikaanse administrasie met 1,9 triljoen dollars te stimuleer. Hierdie week sal Joseph Biden as die 46ste president van die Verenigde State verskeep word, en hy het reeds sy planne aangebied om die gevolge van Covid-19 te oorkom, insluitende groot owerheidsbesteding.
Die opbrengs van 10-jarige regering het van 'n minimum van die begin van die jaar met 0,9% gestyg tot die hoogtepunt van die punt van 1,13% (hoewel dit onder 1,09% in die laaste handel gedaal het). Die opbrengs van 30-jarige verbande het ongeveer 20 basis items bygevoeg en het amper 1,84% bereik (maar het ook nie boontoe gehou nie).
Sommige ontleders het hul voorspellings vir die jaar opgewek, wat daarop dui dat teen die einde van die jaar die opbrengs van 10-jarige vraestelle 1,5% sal bereik.
Bykomende lenings sal die prys van effekte beperk, en die feit dat die winsgewendheid omgekeerd eweredig aan die koste is, het ontleders die groei van die aanwyser voorgestel. Bykomende ondersteuningsfaktor kan aktiewe ekonomiese groei wees teen die agtergrond van massa-inenting en indiensneming.
In hierdie stadium vorder die inenting egter nie so suksesvol nie, soos verwag, en swak makroityatistiek beperk die verkoop van tesourie-effekte (en dienooreenkomstig die groei van winsgewendheid). Gevolglik het sommige beleggers besluit om van die oomblik voordeel te trek en nie te wag vir die groei van winsgewendheid nie.
Verlede week het beleggers die 10-jarige staatseffekte in totaal $ 38 miljard geregeer en dan op 'n 19 miljard dollar-veiling gefokus. Hierdie week sal die mark 20-jarige papier vir $ 24 miljard aangebied word.
Nou verwag die deelnemers aan die mark 'n reaksie van buitelandse beleggers (veral van Japan). Die jen het teenoor die dollar versterk, en die koste van verskansing het geval. Die Verenigde State stel so 'n skaars voor in ons tyd positiewe winsgewendheid. Maar daar is 'n gevoel dat Japannese beleggers 'n effens hoër opbrengs wil hê, en nou is hulle teleurgesteld.
Terselfdertyd het die Fed-amptenare die moontlikheid van "kalibrasie" van die reguleerder gereedskap (dws vermindering van die terugkoop van bates) vanjaar, wat 'n addisionele druk op die opbrengs verminder het.