Inflasie kan min manifesteer in prysindekse van sentrale banke, maar in werklikheid is dit anders. Groeiende behuising, medisyne, opvoeding, kinderversorging - vir alles wat jy moet koop! Inflasie bestaan in die reële ekonomie en word slegs versterk deur 'n veelheid van asimmetriese anti-krisismaatreëls in die era van monetêre afval.
Die nie-tradisionele monetêre beleid van die afgelope jaar het daartoe gelei dat eiendomspryse, aandele, effekte opblaas. Behuisingspryse in groot stede van die wêreld kry meer as wat die gemiddelde werknemer verdien. Globalisering, skuld Supercrowl en verspreiding van inligtingstegnologieë ("Amazon-effek") is gekant teen inflasie, maar hierdie effekte word te veel gewig in amptelike aanwysers gegee. Op grond van die data aan die begin van die nuwe jaar moet die gemiddelde werknemer in die Verenigde State 141 uur werk om een deel van die S & P 500-indeks te koop - 'n nuwe rekord. In die 1980's. Hiervoor benodig minder as 20 uur. En die standaard aankoop van kragverlies en beteken inflasie.
Ongelykheid as 'n makro-ekonomiese faktorAmptelike inflasie-aanwysers weerspieël nie die groei van ware bestaanskoste en die vermindering van die koopkrag van die meerderheid van die bevolking nie, wat nie beduidende bates besit nie en ly aan lae ekonomiese groei, die deflasie van lone en inflasie van bates. Hierdie situasie dra by tot die stelselkonsentrasie van rykdom en eiendom ongelykheid van geslagte, wat die stof van ons samelewing ondermyn. Daarbenewens lei dit tot die polarisasie van die samelewing en die groei van populisme, wat politieke onstabiliteit en sistemiese risiko's verhoog. Ten spyte van die vertrek van Donald Trump van die presidensiële pos, gaan die afdeling voort in die Amerikaanse politiek en die samelewing, wat gevoer word deur 'n toename in inkomste en welsynsongelykheid. Vermindering van ongelykheid is nuttig nie net vir die langtermynpotensiaal van ekonomiese groei nie, maar ook vir finansiële stabiliteit.
Die Coronavirus-krisis het slegs die afgrond tussen die mense en die armes van die samelewing uitgebrei. Inflasie is slegs een van die meganismes van verergering van ongelykheid aan die Coronavirus-krisis. Die meeste blatante is die inflasie van pryse vir bates, maar daar is ook 'n verandering in verbruikersgewoontes: die bestaanskoste groei nie op die dag nie, maar teen die uur.
Volgens Alberto Cavallo se navorsing het die ekonoom van die Harvard School of Business, Covid-19 die samestelling van verbruikers aankope verander dat werklike inflasie meer as twee keer soveel is as die een wat in baie amptelike indekse vertoon word. Tradisionele mandjies van goedere en dienste word nie reggestel nie, ondanks hierdie verandering, dus die meting van inflasie word onderworpe aan ernstige verwringings.
So, inflasie vind plaas in die komponente wat onderskat word deur die amptelike aanwysers van die VPI: behuising, medisyne, opvoeding en kindersorg. Vir nie-eie bates word dit in 'n daling in die koopkrag geopenbaar. Daarbenewens het die Covid-19-pandemiese in die globale ekonomie in 2020 tot sy verkeerde assessering gelei weens die verandering van verbruikersgedrag. Wat van ongeveer 2021?
Oormatige inflasie: Uitgesproke modi VeranderDie aanvanklike effek van die krisis was deflasionêr, ten minste vir prysindekse. Alles verander egter: In die volgende 12 maande moet inflasionêre druk in amptelike aanwysers verskyn, wat op sy beurt die opbrengs van langtermyn-effekte sal verhoog.
Dit is genoeg om te kyk na die koste van houervrag, voedselprysindekse, ism-bui-indekse en PMI-besigheidsaktiwiteite, sowel as in kommoditeitsvertrek om te sien dat die prysdruk op die sin reeds geldig is. Saam met die herstel van die vraag as gevolg van inenting, beperkings van die voorstel as gevolg van COVID-19 en "groen" maatreëls van regulering, maak dit 'n makliker koste hoë vlak van totale inflasie - veral in vergelyking met die mislukking van pryse in die lente verlede jaar .
Inenting en terugbetaling aan die groei van die ekonomie sal nie die regstelling van die K-figuurlike dinamika van die herstel help nie, dus die behoefte aan verdere stimulasie word bewaar. Van die vraagkant word 'n ander faktor in toenemende inflasie geassosieer met die oorgang na die prioriteit van fiskale beleid en met stimulasie wat daarop gemik is om werkloosheid te verminder, inkomste en vraag te handhaaf.
Die huidige regime van groot fiskale besteding, wat lyk soos 'n "moderne monetêre teorie" (MMT), sal bepaal word; Die Amerikaanse Departement van Finansies, onder leiding van Janet Yellen, sal 'n verpersoonliking van die verlating wees van die tradisionele fiskale beleid, die monetisering van die skuld en die evolusie van die funksies van die sentrale bank. In die rigting van monetêre uitstoot om die vraag te stimuleer, en nie op die koopbates nie, sal die uitslag die inflasionêre druk verhoog. Die beduidende verandering in die fiskale beleid in Westerse lande en die druk van die voorstel is die perfekte kombinasie van inflasieverhoging van faktore.
Posisionering op reflasieOns is op die drumpel van 'n fundamentele verandering van die regime, wat tot 'n verandering in markleiers moet lei. Lae inflasie ondersteun rekordwye kosteberamings in baie bates, sodat die dreigende oorgang na inflasionêre modus nie geïgnoreer kan word nie. Saam met die gelyktydige versnelling van globale ekonomiese groei en ongekende likiditeitsinvloei vereis dit oorbalansportefeuljes.
Die eenheid van mag in die Verenigde State, wat lei tot onophoudelike fiskale stimulasie, druk en spandeer geld triljoen en monetisering van die tekort, stoot op en inflasie, en die opbrengs van lang effekte, terwyl die markte van die markte 'n aangename nuus vir die markte van die res van die lande (sowel as kommoditeitsmarkte, bitcoin en t.). Maar vir baie huidige markleiers sal dit 'n moeilike situasie wees, dus is dit waarskynlik die leierskap na die aandele van die reële ekonomie, die markte buite die Verenigde State en kommoditeitsgoedere. Wanneer die opbrengs "Trezeris" groei, en die Amerikaanse dollar in 'n afwaartse neiging is, is dit beter om in die bates van ontwikkelende lande, Asië, grondstowwe en inflasie te wees, omdat die dominante tema hervul word.
Ons voorspel die oorgang van leierskap na meer siklusse georiënteerde aandele, sektore (energie, materiale vervaardigingsbedryf, grondstowwe, finansies, reis en vermaak) en streke. Diegene wat in 2020 hoogs afgeneem het, sal aan die lang einde van die kromme aan die toenemende opbrengste ly. Maatskappye met 'n groot duur van winste en groot geprojekteerde kontantvloei benodig lae afslagkoerse om hoë koste ramings te regverdig. Die toename in ruil sal die assessering van hierdie kontantvloei verander en sal hierdie sektor van die gevorderde posisie ontneem. Daarom is promosies met 'n lang duur baie sensitief vir die groei van winsgewendheid.
Uitgang van die dieptes van die krisis sal nie net die groei van die globale ekonomie versnel nie, maar ook inflasie, aangesien die finansiële stelsel steeds met geld oorstroom word; Toekenning van portefeulje in kommoditeite moet verhoog word. 'N Groot tekort van die voorstel weens die gebrek aan beleggings, die neiging van die "groen transformasie", die verswakking van die dollar en verhoogde inflasie, en dit alles na die langtermyn-"lomp" -mark, en in 2021 die voorraadgoedere wag vir Renaissance.
Aanwysings van die herverdeling van bates vir die eerste kwartaal van 2021:
- Van deflasioneel tot inflasionêr.
- Van inligtingstegnologieë tot natuurlike hulpbronne.
- Van beskermende in sikliese.
- Van die wenners van Covid-19 in die verloorders daaruit.
- Van die VSA na die res van die wêreld.
- Van ontwikkelde lande om te ontwikkel.
- Van groot kapitaliteite in klein.