Аналізуючи фундаментальні фактори цін на нафту, трейдерам слід оцінювати попит в окремих регіонах. В останні кілька років ми регулярно чули, що Індія не стане основним гравцем в світі майбутнього попиту на нафту, оскільки ще не прояснила свої плани на «зелену» енергетику. Не слухайте ці розмови.
Сьогодні Індія є одним з основних споживачів нафти і нафтопродуктів. А в найближчі роки споживання нафти в цій країні тільки виросте. Незважаючи на те, що увага ЗМІ прикута до розвитку «зеленої» енергетики, у трейдерів є всі підстави вважати, що за наступні десять років попит в Індії на нафту виросте сильніше, ніж в будь-якій іншій країні. Тому кожен нафтотрейдер повинен стежити за Індією і за попитом на нафту в цій державі.
Однак ситуація з базіканням щодо переходу Індії на чисту енергетику продовжиться. Нещодавно агентство Bloomberg опублікувало статтю, де розглядався прогноз МЕА по споживанню енергоносіїв в Індії. Тема цієї статті звучав так: «Для переходу на чисту енергетику Індії доведеться витратити ще $ 1,4 трлн». Навіть якщо цю суму $ 1,4 трлн розділити на 20 років, вийде $ 70 млрд на рік. Це божевільна цифра, і вона на 70% більше, ніж передбачає поточна політика Індії. Такі плани і цілі абсолютно нереалістичні.
У 2019 Індія була третьою за споживанням нафти і нафтопродуктів країною в світі після США і Китаю. Того року попит на нафту в Індії досяг 4,9 млн барелів на добу. При цьому багато хто вважав, що він був би ще вище, якби не уповільнення економічного зростання і важкий сезон мусонів.
Зараз важко робити прогнози щодо економічного майбутнього після епідемії коронавируса. Однак навіть МЕА згідно з тим, що Індія є ключовим фактором для зростання попиту на нафту. За прогнозами МЕА, попит на нафту в Індії до 2024 року виросте до 6 млн барелів на добу. Коротше кажучи, попит в Індії на нафту нікуди не дінеться.
Замість того, щоб вірити в нереалістичні цілі чистої енергетики, трейдерам слід сфокусуватися на перерахованих нижче позиціях, які допоможуть розібратися, як зростання попиту в Індії вплине на глобальний ринок нафти.
1. В даний час Індія є чистим експортером нафтопродуктів, але зі зміною шаблону споживання ця країна може перетворитися на імпортера, якщо істотно не збільшить власну нафтопереробку. Індія заявила, що до 2025 року планує збільшити обсяги нафтопереробки з 5 до 8 млн барелів на добу. Однак МЕА не вважає ці плани здійсненними і прогнозує, що до 2024 року нафтопереробка в Індії виросте лише до 5,7 млн барелів на добу.
Якщо прогнози МЕА виявляться вірними, то Індії разом з сирою нафтою доведеться імпортувати більше бензину і дизельного палива для власних потреб. Однак міжнародні нафтові компанії дуже зацікавлені в будівництві нових нафтопереробних комплексів в Індії. Цей процес йде досить повільно, частково через особливості ділових відносин в Індії. Для трейдерів ключовим моментом є різниця між нафтою і нафтопродуктами. Якщо Індія не збільшить свої обсяги нафтопереробки, то її попит на нафту вийде на плато, однак їй доведеться імпортувати все більше і більше нафтопродуктів.
2. Трейдерам потрібно стежити за тим, де Індія купує нафту. Внутрішні запаси нафти в країні менше, ніж у Китаю, і видобуває вона менше, ніж Китай. Тому прогнозується, що імпорт нафти Індією істотно виросте з ростом попиту з боку населення. В даний час 65% імпорту нафти в Індію забезпечується поставками з Близького Сходу. В результаті країна стає вразливою до геополітичної напруженості в цьому регіоні. В даний момент найбільшим постачальником нафти в Індію є Ірак, але в разі зняття санкцій з Ірану ця країна теж збільшить обсяг своїх поставок в Індію. Щоб уникнути стратегічних ризиків, Індії необхідно диверсифікувати свої джерела поставок нафти. Тому в майбутньому Індія може звернути свою увагу на поставки нафти з США, Канади та Бразилії.
3. Тим, хто торгує природним газом або так чи інакше залежить від його вартості, також бажано стежити за ситуацією в Індії. Найбільші місцеві і міжнародні компанії збільшують інвестиції в сонячну і вітроенергетику країни, але Індія може зробити великий крок у бік зниження емісії вуглекислого газу, якщо перейде на природний газ.
У 2019 45% електроенергії в Індії вироблялося з вугілля. Ще 25% електроспоживання забезпечувалося спалюванням бензину та інших нафтопродуктів, а ще 20% давали біомаса і відходи (деревина і гній). І тільки 6% енергії вироблялося на природному газі. Розширення використання природного газу в якості заміни вугіллю, біомасі та відходах, здатне скоротити викиди вуглекислого газу в Індії.
Насправді, здавалося, що Індія готова збільшити використання природного газу, коли в 2008 році три індійські компанії створили консорціум з Іраном для розробки офшорного родовища природного газу в Перській затоці. Однак недавно цій співпраці прийшов кінець. Судячи з повідомлень, це сталося через відстрочки робіт, викликаної санкціями США. Якщо адміністрація президента Байдена зніме санкції, то, можливо, індійські компанії продовжать свою співпрацю з Іраном, що дозволить збільшити поставки газу в Індію.
4. Більшість планів з розвитку «зеленої» енергетики в Індії непрактичні.
Почнемо з пропозиції МЕА щодо інвестицій на суму $ 1,4 трлн. Весь бюджет Індії на 2020-2021 роки становить близько $ 420 млрд. У 2020 році ВВП цієї країни оцінювався сумою менше $ 2,6 трлн. Іншими словами, Індія не може витратити $ 70 млрд на рік на цілі поліпшення навколишнього середовища. І якщо Індія збирається вкласти гроші в такі величезні інфраструктурні проекти, то її жителі більше виграють від задоволення своїх насущних потреб, наприклад від забезпечення доступу до чистої води.
У 2017 міністр енергетики цієї країни заявив, що до 2030 року в цій країні більше не будуть продаватися автомобілі, які їздять на бензині або дизельному паливі. Це була абсурдна ідея, враховуючи потреби в транспорті всередині Індії, ситуацію з випуском в країні електромобілів і рівень доходів середньої індійської сім'ї. На заряд електромобілів потрібно багато часу, а запас їх ходу обмежений, тому вони не використовуються для поїздок на великі відстані. В умовах високої температури батареї електромобілів швидко розряджаються, а в Індії часто буває жарко. Електротранспорт буде марним і, ймовірно, навіть небезпечним для поїздок по джунглях в центральній Індії або по дорогах в Гімалаях. Більш того, нікому не вдасться випускати дешеві електромобілі, які могли б скласти конкуренцію на індійському ринку з двигунами внутрішнього згоряння, виробленими компанією Tata Motors (NS: TAMO) і її місцевими конкурентами. Трейдери повинні розраховувати, що в Індії нафту буде як і раніше використовуватися для потреб транспорту.
5. Однак не варто очікувати, що в Індії відбудеться астрономічний зростання попиту на нафту, як це сталося в Китаї за останні шість років. Однією з причин такого істотного збільшення попиту в Китаї було зниження цін на нафту на початку 2015 року. Китай значно каліцтва свої стратегічні запаси нафти, і номінально приватні компанії Китаю також збільшили свої запаси (очевидно, під суворим наглядом з боку центральної влади). В Індії також існує стратегічний запас нафти, але ця країна не повторила стратегію Китаю. Трейдерам не варто очікувати такого різкого зростання попиту на нафту в Індії, оскільки ця країна навряд чи витратить так багато коштів на постійне збільшення стратегічного запасу. Швидше, попит в Індії буде більш чітко узгоджене з тими обсягами нафти, які вона зможе переробити.
Читайте оригінал статті на: Investing.com